Tổng hợp Báo cáo Chiến lược 2026 của Công ty Chứng khoán - Quỹ đầu tư

Hiện nay Thị trường Chứng khoán đang trong giai đoạn thanh khoản thấp, đây là thời điểm lý tưởng để Nhà đầu tư dành thời gian nghiên cứu, phân tích và chuẩn bị chiến lược cho những bước đi sắp tới. Bài viết này tổng hợp Báo cáo Chiến lược 2026 từ các Công ty Chứng khoán và Quỹ đầu tư lớn tại Việt Nam. Các báo cáo không chỉ cung cấp cái nhìn tổng quan về xu hướng kinh tế Vĩ mô, các Ngành nghề tiềm năng mà còn cung cấp cho Nhà đầu tư trong việc định hình chiến lược dài hạn.

Việc hiểu rõ và nắm bắt kỳ vọng chung của thị trường không chỉ giúp nhà đầu tư dự đoán được các cơ hội bứt phá mà còn tối ưu hóa lợi nhuận từ Danh mục đầu tư của mình. Bài viết sẽ được cập nhật khi có các báo cáo mới hơn.

I. Nhận định tổng hợp Báo cáo Chiến lược 2026

Đây là tổng hợp chung nhất theo các nhóm vấn đề chính dựa trên quan điểm chung của các Công ty Chứng khoán trong năm 2026. Chi tiết hơn về từng báo cáo Bạn có thể xem ở phần II của bài viết.

1. Đồng thuận về Vĩ mô năm 2026

Đa phần các báo cáo đều có cái nhìn rất lạc quan và coi năm 2026 là năm bản lề cho sự bứt phá của thị trường chứng khoán Việt Nam.

• Tăng trưởng kinh tế (GDP): Các tổ chức đều dự báo GDP tăng trưởng mạnh mẽ. Kịch bản cơ sở quanh mức 7.6%, thậm chí có dự báo lạc quan lên tới 9-10% (KISVN, SSI) nhờ sự quyết liệt của Chính phủ. Việt Nam được nhận định chuyển sang chế độ Tự vận hành (HSC) – tăng trưởng dựa vào nội lực thay vì phụ thuộc quá nhiều vào bên ngoài.
• Câu chuyện Nâng hạng thị trường: Hầu hết đều kỳ vọng FTSE Russell sẽ chính thức nâng hạng Việt Nam lên Thị trường mới nổi (Emerging Market) vào tháng 9/2026 (công bố vào tháng 3/2026). Điều này sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại lớn quay trở lại.
• Động lực tăng trưởng: Chuyển dịch từ Xuất khẩu sang Đầu tư công và Tiêu dùng nội địa. Đầu tư công được coi là “xương sống” với các dự án siêu trọng điểm (Sân bay Long Thành, Đường sắt tốc độ cao, các Cao tốc…).
• Dự báo VN-Index: Các CTCK đều đưa ra mục tiêu cao, phổ biến trong vùng 2000 điểm, kịch bản tích cực có thể vượt 2.100 điểm (Shinhan, HSC, ABS).

2. Các nhóm ngành hưởng lợi chính

Dựa trên vĩ mô, dòng tiền được dự báo sẽ tập trung vào các nhóm ngành có câu chuyện tăng trưởng thực tế và định giá hấp dẫn:

• Ngân hàng: Hưởng lợi trực tiếp từ câu chuyện nâng hạng (vốn hóa lớn, thu hút quỹ ngoại), tăng trưởng tín dụng phục hồi và định giá P/E đang ở mức thấp so với lịch sử.
• Đầu tư công & Vật liệu xây dựng: Hưởng lợi từ sự bùng nổ giải ngân vốn nhà nước cho hạ tầng.
• Bất động sản (BĐS) & Khu công nghiệp (KCN): Kỳ vọng phục hồi nhờ tháo gỡ pháp lý (Luật Đất đai), lãi suất thấp và hạ tầng kết nối tốt lên.
• Bán lẻ & Tiêu dùng: Sức mua hồi phục nhờ cải cách tiền lương, chính sách thuế và sự ấm lên của kinh tế.
• Công nghệ: Xu hướng chuyển đổi số, AI và bán dẫn.

3. Mã chứng khoán được hưởng lợi Tổng hợp theo ngành

• Ngân hàng: Chất lượng tài sản tốt, hưởng lợi lớn nhất khi dòng vốn ngoại đổ vào sau nâng hạng. Cổ phiếu VCB, CTG, MBB, TCB, VPB, ACB.
• Bất động sản & KCN: Các DN có quỹ đất sạch, tài chính lành mạnh (KDH, NLG), hoặc hưởng lợi từ dòng vốn FDI (IDC, KBC). Cổ phiếu KDH, NLG, VHM, IDC, KBC, DXG.
• Đầu tư công & Hạ tầng: HPG (Thép) được nhắc đến nhiều nhất do Dung Quất 2 và nhu cầu thép nội địa. CTD (xây dựng) có backlog lớn. Cổ phiếu HPG, CTD, HHV, VLB, HT1, BMP. 
• Bán lẻ & Tiêu dùng: Hưởng lợi từ sự phục hồi sức mua nội địa. MWG và MSN là tâm điểm của nhóm vốn hóa lớn. Cổ phiếu MWG, MSN, PNJ, FRT, VNM.
• Công nghệ: Tăng trưởng bền vững, câu chuyện chuyển đổi số và bán dẫn. Cổ phiếu FPT, CTR.
• Cảng biển & Logistics: Hưởng lợi từ hoạt động xuất nhập khẩu và hạ tầng cảng biển được mở rộng. Cổ phiếu GMD, HAH, VTP.
• Dầu khí & Năng lượng: Các dự án Lô B Ô Môn (PVS, GAS) và quy hoạch điện (POW, PC1). Cổ phiếu PVS, GAS, POW, REE, PC1.
• Chứng khoán: Hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường tăng và game nâng hạng. Cổ phiếu SSI, VND, VCI.

4. Vấn đề cần lưu ý

• Mặc dù bức tranh chung là màu hồng, nhưng một số báo cáo (như TCSC, BSC) cũng cảnh báo về tác động bên ngoài từ quốc tế, ví dụ như chính sách thuế quan của Mỹ (thời Trump) có thể gây áp lực lên thương mại. Do đó, thị trường 2026 dù tăng nhưng sẽ có sự phân hóa mạnh, dòng tiền sẽ không mua đuổi mọi mã mà tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có nội lực thực sự.
• Bên cạnh đó là sự ra đời của Thông tư 79 về việc phát triển Doanh nghiệp Nhà nước cũng sẽ tác động đến dòng vốn được luân trong năm 2026.

II. Báo cáo Chiến lược chi tiết 2026

1. ABS – Chứng khoán An Bình

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán An Bình (Ngày 16/12/2025) (Link dự phòng)

Mục tiêu VN-Index: ABS dự báo VN-Index năm 2026 sẽ vượt đỉnh năm 2025, hướng tới 1.940 điểm (kịch bản thận trọng) và có thể đạt từ 2.040 đến 2.188 điểm (kịch bản tích cực).

Nâng hạng thị trường: Kỳ vọng FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên Thị trường mới nổi vào tháng 9/2026, giúp thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại. Việc vận hành hệ thống KRX (từ tháng 5/2025) và các thông tư mới về thanh toán không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding) là nền tảng hiện đại hóa thị trường.

Ngành nghề hưởng lợi và Cổ phiếu tiêu biểu:

• Đầu tư công & Hạ tầng: Hưởng lợi trực tiếp từ các dự án sân bay (Long Thành, Gia Bình), đường sắt tốc độ cao và cao tốc. Cổ phiếu: HPG (Dự án Dung Quất 2), CTD (Backlog kỷ lục), NT2, BSR.
• Bán lẻ & Hàng tiêu dùng: Nhờ cải cách thuế và an sinh xã hội. Cổ phiếu: MWG, FRT, DGW, MSN.
• Ngân hàng & Tài chính: Tăng trưởng lợi nhuận ngành dự báo đạt 15-20% nhờ tín dụng phục hồi và chất lượng tài sản cải thiện. Dư nợ margin của các công ty chứng khoán dự báo tiếp tục lập kỷ lục.
• Logistics & Xuất khẩu: Hưởng lợi từ sự phục hồi thương mại toàn cầu và công suất cảng biển tăng. Cổ phiếu: GMD, HAH.
• Công nghệ thông tin: Chiến lược số hóa quốc gia và chuyển dịch sang các mảng AI, bán dẫn, 5G/6G.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán An Bình (Ngày 16/12/2025) (Link dự phòng)

2. HCM – Chứng khoán Hồ Chí Minh

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – HCM – Chứng khoán Hồ Chí Minh – ENG (Ngày 01/12/2025) (Link dự phòng)

HSC nhận định Việt Nam đang chuyển sang chế độ “Tự lái” – chủ động định đoạt tăng trưởng dựa trên nội lực kinh tế, cải cách thể chế và đầu tư hạ tầng thay vì phụ thuộc quá lớn vào các yếu tố bên ngoài.

Dự báo VN-Index 2026: Kịch bản cơ sở đạt 1.958 điểm (+16% upside), kịch bản lạc quan có thể lên tới 2.118 điểm. HSC cho rằng thị trường đang ở giữa một chu kỳ tăng giá (bull market) được thúc đẩy bởi thanh khoản và câu chuyện nâng hạng.

Luận điểm đầu tư chính:

• Nâng hạng thị trường: Kỳ vọng công bố nâng hạng lên Emerging Market của FTSE vào tháng 3/2026.
• Cải cách thể chế: Các thay đổi luật pháp (Luật Đất đai, các quy định thị trường vốn) giúp tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý.
• Đầu tư công & Hạ tầng: Là động lực tăng trưởng kinh tế song hành cùng xuất khẩu, với dự báo GDP 2026 tăng trưởng 7.6%.

Danh mục Cổ phiếu Khuyến nghị (Top Picks):

• Ngân hàng: CTG, MBB, TCB, VPB (Tăng trưởng tín dụng và định giá rẻ).
• Bất động sản & KCN: KDH, IDC, CTD (Hưởng lợi từ phục hồi pháp lý và hạ tầng).
• Tiêu dùng & Bán lẻ: MWG, PNJ (Sức mua hồi phục).
• Sản xuất & Hạ tầng: HPG, GMD, VTP (Hưởng lợi từ đầu tư công và chuỗi cung ứng).
• Công nghệ & Khác: BVH, FPT, PC1, PVS, TCX, SSI, VHC, DCM

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – HCM – Chứng khoán Hồ Chí Minh – ENG (Ngày 01/12/2025) (Link dự phòng)

3. KISVN – Chứng khoán KISVN

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KISVN – Chứng khoán KISVN – ENG (Ngày 24/12/2025) (Link dự phòng)

Tăng trưởng GDP: Dự báo đạt 9.0% trong năm 2026, với mục tiêu của Chính phủ là tăng trưởng “hai con số” (khoảng 10%). Đây là năm mở đầu cho kế hoạch phát triển kinh tế xã hội 2026-2030.

Động lực tăng trưởng chính:

• Đầu tư công: Đóng vai trò là “xương sống” và “ngòi nổ” kích hoạt dòng vốn tư nhân. Dự báo vốn đầu tư công tăng 49.3% YoY, đạt 1,100 nghìn tỷ VND.
• Tiêu dùng nội địa: Tăng trưởng ổn định nhờ chính sách tài khóa hỗ trợ và cải cách tiền lương. Tổng mức bán lẻ dự báo tăng 10.9%.
• Xuất khẩu: Duy trì đà tăng trưởng nhờ lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh thuế quan toàn cầu biến động. Dự báo xuất khẩu tăng 17.1%.

Triển vọng VNIndex: Dự báo VNIndex hướng tới mốc 2,000 điểm vào tháng 10/2026. Động lực từ việc nâng hạng thị trường: Việt Nam dự kiến được FTSE nâng hạng lên “Thị trường mới nổi loại 2” (Secondary Emerging Market), có hiệu lực từ tháng 9/2026.

Các Cổ Phiếu Cần Chú Ý

• Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ Nâng hạng thị trường (FTSE Russell)
  • Nhóm vốn hóa lớn: HPG, VCB, VIC, VHM, MSN, SAB, VNM.
  • Nhóm tài chính/BĐS khác: DXG, DIG, SSI, VND, VCI.
• Nhóm Bất động sản (Triển vọng phục hồi lợi nhuận tốt hơn)
  • VHM (Vinhomes): Tăng trưởng lợi nhuận ổn định, kênh huy động vốn trái phiếu vẫn tập trung vào doanh nghiệp này.
  • NLG (Nam Long), KDH (Khang Điền), PDR (Phát Đạt), DXG (Đất Xanh), AGG (An Gia): Được dự báo sẽ có kết quả kinh doanh tốt hơn so với cùng kỳ.
• Nhóm Dầu khí & Năng lượng
  • GAS (PV Gas): Hưởng lợi từ nhu cầu khí cho điện tăng (dự báo tăng 13%), đặc biệt là mảng LNG đóng góp mới.
  • POW (PV Power – suy luận từ dự án Vũng Áng II): Dự án BOT Vũng Áng II (1,200MW) đi vào vận hành thương mại.
• Nhóm Thép
  • HPG (Hòa Phát): Được nhắc đến như nguồn cung lớn gây áp lực cạnh tranh lên giá bán nội địa, nhưng cũng là cổ phiếu trọng điểm trong danh sách nâng hạng.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KISVN – Chứng khoán KISVN – ENG (Ngày 24/12/2025) (Link dự phòng)

4. MASVN – Chứng khoán Mirae Asset

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Mirae Asset (Ngày 10/11/2025) (Link dự phòng)

Mirae Asset (MASVN) nhận định năm 2026 là giai đoạn Việt Nam chuyển đổi cấu trúc từ thị trường cận biên sang “Tăng trưởng và Chất lượng”, với động lực kinh tế dịch chuyển từ Xuất khẩu sang Đầu tư công và Tiêu dùng.

Chiến lược chủ đạo: “Tích lũy thận trọng” các nhóm ngành hưởng lợi từ 3 xu hướng vĩ mô: Phát triển thị trường tài chính (mục tiêu nâng hạng & vốn hóa 120% GDP), Phát triển hạ tầng, và Kinh tế số.

5. PSI – Chứng khoán Dầu khí

🔗 Báo cáo Chiến lược 2026 – Chứng khoán PSI (Ngày 11/12/2025) (Link dự phòng)

Chúng tôi dự báo Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 sẽ sớm quay trở lại tiếp tục chu kỳ tăng trưởng sau khi vượt qua giai đoạn tích lũy phân hóa mạnh, chỉ số VNIndex dự báo sẽ hướng tới giao dịch trong vùng 1,745 – 1,957 điểm nhờ triển vọng dòng vốn ngoại quay trở lại tích cực sau nâng hạng.

Mức thu nhập (EPS) được chúng tôi kì vọng tăng trưởng trong khoảng từ 12 – 18% so với năm 2025 dựa trên các yếu tố:

• (1) Mức tăng trưởng EPS trung bình 5 năm trên sàn HOSE là 16.5x
• (2) Mức tăng trưởng EPS dự phóng cả năm 2025 đạt hơn 22.x
• (3) Mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 từ 10% trở lên.

Vùng định giá (P/E) được lựa chọn trong khoảng từ 15.5x – 16.5x (Độ lệch chuẩn ± 0.5 so với mức định giá trung bình 5 năm). Các ngành được chú ý bao gồm: (1) Ngân hàng, (2) Bất động sản, (3) Dầu khí, (4) Xây dựng, (5) Phân bón, (6) Điện, (7) Thép, (8) Bán lẻ.

🔗 Báo cáo Chiến lược 2026 – Chứng khoán PSI (Ngày 11/12/2025) (Link dự phòng)

6. Shinhan – Chứng khoán Shinhan

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Shinhan (Ngày 09/12/2025) (Link dự phòng)

Năm 2025 đánh dấu một thời điểm then chốt cho lịch sử phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam với việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Việc nâng hạng chính thức có hiệu lực vào tháng 9/2026, Việt Nam có thể thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư toàn cầu, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến thanh khoản, định giá và quy mô thị trường.

Thị trường chứng khoán sẽ được thúc đẩy bởi sức mạnh nội tại của nền kinh tế, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết đạt gần 18.5% trong năm 2026, P/E mục tiêu 14.5x – 15x, tương ứng với vùng hợp lý của VNIndex là 1,930 – 2,000. Trong kịch bản tích cực, chúng tôi kỳ vọng VNIndex sẽ vượt 2,100 điểm, với P/E mục tiêu 16x.

Một số ngành và doanh nghiệp có tiềm năng thu hút dòng tiền mạnh mẽ từ thị trường trong năm 2026 như (1) ngành ngân hàng và dịch vụ tài chính, (2) nhóm ngành hưởng lợi từ FDI và đầu tư công, (3) ngành bán lẻ và (4) nhóm doanh nghiệp tham gia vào các dự án trọng điểm quốc gia.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Shinhan (Ngày 09/12/2025) (Link dự phòng)

7. SSI – Chứng khoán SSI

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán SSI (Ngày 10/10/2025) (Link dự phòng)

Báo cáo nhận định năm 2026 là bước ngoặt đưa thị trường chứng khoán Việt Nam từ giai đoạn phục hồi sang “bứt phá” và tăng trưởng bền vững, với mục tiêu VN-Index đạt 1.800 điểm.

Động lực chính đến từ nền tảng vĩ mô với mục tiêu tăng trưởng GDP 10%, câu chuyện nâng hạng thị trường lên Emerging Market (FTSE), và mức định giá P/E 2026 hấp dẫn quanh 12 lần.

Dòng tiền dự kiến sẽ xoay trục sang các nhóm ngành có chất lượng tăng trưởng bền vững như Ngân hàng, Bán lẻ, và Công nghệ thay vì chỉ tập trung vào câu chuyện phục hồi.

• Ngân hàng: Dự báo lợi nhuận tăng trưởng trên 17%, tập trung vào chất lượng tín dụng.
• Hàng tiêu dùng & Bán lẻ: Phục hồi nhờ thu nhập khả dụng cải thiện và thay đổi chính sách thuế (như Luật thuế TNCN). Cổ phiếu tiêu biểu: MSN, MWG, FRT, PNJ.
• Vật liệu Xây dựng & Xây dựng: Hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công kỷ lục và sự phục hồi của thị trường bất động sản dân dụng. Cổ phiếu theo dõi: VLB, HT1, BMP, HPG.
• Bất động sản: Nguồn cung căn hộ tại Hà Nội và TP.HCM dự kiến tăng (60.300 căn vào năm 2026), thị trường phía Nam phục hồi mạnh. Doanh nghiệp mở bán mới: VHM, KDH, DXG, NLG.
• Phân bón & Hóa chất: Tận dụng thay đổi chính sách (thuế GTGT) và chi phí đầu vào thấp. Cổ phiếu ưu thích: DCM.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán SSI (Ngày 10/10/2025) (Link dự phòng)

8. TCSC – Chứng khoán Thành Công

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán TCSC (Ngày 31/12/2025) (Link dự phòng)

TCSC cho rằng thị trường chung sẽ vẫn tiếp tục tăng trong 2026 vì môi trường thừa tiền, tuy nhiên tồn tại nhiều “Làn gió ngược”, Thị trường sẽ khó tăng bừa bãi, đầu cơ một cách dễ dãi như 2021 mà mang hơi hướng của 2025 (sau một chu kỳ tăng, các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt thực sự mới giữ được giá cao, còn các cổ phiếu đầu cơ sẽ giảm lại gần hết.

Dự báo VN-Index: Thị trường chung sẽ tiếp tục tăng điểm trong năm 2026 nhờ môi trường lãi suất thấp và dòng tiền dồi dào.

Báo cáo xác định 4 chủ điểm đầu tư chính để sàng lọc cơ hội:

• Hòa mình theo xu hướng GDP 10% (Ngành Ngân hàng): Hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng tín dụng cao và lãi suất thấp. Cổ phiếu tiêu biểu là CTG, STB, Bất động sản là KDH, Bán lẻ là MWG.
• Đầu tư công: Tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Cổ phiếu tiêu biểu là NTP, HPG.
• Xuất khẩu & FDI: Không quá bi quan như thị trường lo ngại, vẫn có những điểm sáng từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng. Cổ phiếu tiêu biểu là TNG, SIP, VHC.
• Cổ phiếu có câu chuyện riêng: Các doanh nghiệp có sự thay đổi về cấu trúc, thoái vốn, hoặc gỡ bỏ nút thắt pháp lý. Cổ phiếu tiêu biểu là DBC, PNJ, VTO, REE, NT2, PVT.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán TCSC (Ngày 31/12/2025) (Link dự phòng)

9. VCI – Chứng khoán VietCap

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VietCap – VIE (Ngày 24/12/2025)

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VietCap – ENG (Link dự phòng)

Nhận định Chiến lược: “Động lực Nội địa là Đầu tàu”: Khác với các năm trước phụ thuộc nhiều vào biến động thế giới, thông điệp chủ đạo của Vietcap cho năm 2026 là “Domestic Engines Drive Stronger Growth as External Noise Subsides” (Động lực nội địa thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi các yếu tố nhiễu loạn bên ngoài lắng xuống).

Dự báo Vĩ mô Tích cực:

• GDP: Vietcap nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên mức rất cao là 8.5% (so với dự báo trước đó là 7.5%) và 8.8% cho năm 2027. Đây là giai đoạn Việt Nam bước vào pha “tăng trưởng mạnh mẽ lũy tiến”.
• VN-Index: Dự báo thị trường sẽ thiết lập các đỉnh cao mới. Với mức dự báo VN-Index năm 2025 là 1,737 điểm, xu hướng năm 2026 tiếp tục hướng lên mốc cao hơn nhờ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ.
• Lạm phát & Tỷ giá: Lạm phát dự kiến bình quân 3.5% năm 2026. VND dự kiến mất giá nhẹ khoảng 2% mỗi năm so với USD, trong tầm kiểm soát.

Động lực tăng trưởng chính:

• Chính sách hỗ trợ: Môi trường tiền tệ nới lỏng và tài khóa mở rộng (đầu tư công tăng 9.2%).
• Kinh tế tư nhân: Luật sửa đổi sẽ khơi thông nguồn lực từ khu vực tư nhân.
• Tiêu dùng: Phục hồi nhờ thu nhập cải thiện và các chính sách kích cầu (giảm thuế VAT, tăng lương cơ sở).

Danh mục cổ phiếu đáng chú ý bao gồm:

• Nhóm Ngân hàng (Ưu tiên Quy mô & Hệ sinh thái)
  • TCB (Techcombank): Vị thế dẫn đầu về CASA và hiệu quả hoạt động, hưởng lợi từ sự hồi phục của thị trường BĐS và trái phiếu doanh nghiệp.
  • VPB (VPBank): Tiềm năng tăng trưởng từ nền tảng vốn lớn sau khi bán vốn cho SMBC và sự hồi phục của FE Credit.
  • MBB (MBBank): Tăng trưởng tín dụng bền vững nhờ lợi thế hệ sinh thái quân đội và chi phí vốn rẻ.
• Nhóm Thép (Thượng nguồn)
  • HPG (Hòa Phát): Là lựa chọn hàng đầu nhờ hưởng lợi từ chênh lệch giá đầu vào – đầu ra (input-output dynamics). Giá quặng sắt dự kiến giảm do nguồn cung mới từ mỏ Simandou (Châu Phi) đi vào hoạt động cuối 2025, trong khi giá thép Trung Quốc kỳ vọng phục hồi dần.
• Nhóm Hạ tầng & Bất động sản (Câu chuyện Đường sắt cao tốc)

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VietCap – VIE (Ngày 24/12/2025)

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VietCap – ENG (Link dự phòng)

10. KPMG Việt Nam

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KPMG Việt Nam (Ngày 01/10/2025) (Link dự phòng)

KPMG đưa ra các luận điểm chính cho thấy sự dịch chuyển của dòng vốn và cơ hội thị trường:

• Sự tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu: Việc áp dụng lại các mức thuế quan từ Mỹ thúc đẩy quá trình dịch chuyển chuỗi cung ứng, giúp Việt Nam trở thành “quốc gia hưởng lợi chiến lược”.
• Nâng cấp hạ tầng giao thông: Chính phủ tập trung nguồn lực khổng lồ để đạt mục tiêu 3,000km đường cao tốc vào năm 2025 và 5,000km vào năm 2030, cùng dự án đường sắt tốc độ cao Bắc-Nam.
• Chuyển đổi năng lượng: Với Quy hoạch điện VIII (PDP8) và thỏa thuận JETP, Việt Nam hướng tới mục tiêu ít nhất 47% năng lượng tái tạo vào năm 2030.

Các Ngành nghề hưởng lợi chính:

• Sản xuất Công nghiệp & Công nghệ cao: Đặc biệt là ngành Bán dẫn (theo Chiến lược Quốc gia về Công nghiệp Bán dẫn) và sản xuất ô tô.
• Bán lẻ & Hàng tiêu dùng: Hưởng lợi từ các chính sách kích cầu tiêu dùng nội địa (giai đoạn 2025-2027) và sự minh bạch hóa qua hóa đơn điện tử (Nghị định 70/2025).
• Bất động sản: Dự báo nguồn cung nhà ở tăng khoảng 10% vào năm 2025. Ngành này hưởng lợi trực tiếp từ việc thực thi Luật Đất đai 2024, Luật Nhà ở 2023 và Luật Kinh doanh Bất động sản mới giúp khơi thông rào cản pháp lý. Xu hướng văn phòng xanh (ESG) cũng đang bùng nổ.
• Cơ sở hạ tầng & Logisics: Tốc độ tăng trưởng trung bình dự báo đạt 6.1% trong giai đoạn 2024-2033, trong đó đường bộ, cầu và đường sắt có mức tăng mạnh nhất.
• Dịch vụ Tài chính: Các sáng kiến xây dựng Trung tâm Tài chính Quốc tế (IFC) tại TP.HCM và Đà Nẵng mở ra cơ hội lớn cho lĩnh vực ngân hàng và fintech.
• Y tế: Sự gia tăng số lượng cơ sở y tế tư nhân và nhu cầu chăm sóc sức khỏe của dân số đang già hóa.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KPMG Việt Nam (Ngày 01/10/2025) (Link dự phòng)

11. MBS – Chứng khoán MB

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán MBS (Ngày 26/12/2025) (Link dự phòng)

Đánh giá Thị trường Việt Nam – “Câu chuyện thực” lên ngôi:

• Lợi nhuận là nòng cốt: Động lực tăng giá của VN-Index sẽ đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp (dự báo tăng 17% năm 2026) thay vì kỳ vọng nâng định giá (P/E re-rating) như trước, do mặt bằng lãi suất huy động dự kiến tăng thêm 50 điểm cơ bản.
• Dự báo VN-Index: Kịch bản cơ sở VN-Index đạt 1,670 – 1,750 điểm vào cuối năm 2026. Trong nửa đầu năm, chỉ số có thể hưng phấn hướng tới 1,860 điểm trước khi áp lực lãi suất thấm vào nền kinh tế.

Một số ngành đáng chú ý:

• Xây dựng & VLXD (Thép) – Tăng trưởng mạnh – Dự kiến lợi nhuận tăng 35% (cao nhất thị trường) chủ yếu nhờ cú hích từ dự án Dung Quất 2 của Hòa Phát (HPG) đi vào hoạt động, cùng sự phục hồi của thị trường nội địa. Cổ phiếu đáng chú ý là HPG, HSG, CTD.
• Ngân hàng – Khả quan – Dự báo lợi nhuận tăng 21% (cao hơn 2025). Động lực đến từ 3 ông lớn (VCB, CTG, BID) đẩy mạnh tín dụng cho các dự án lớn quốc gia. Cổ phiếu đáng chú ý là CTG, ACB và BID.
• Tiêu dùng & Bán lẻ – Phục hồi – Ưu tiên nhóm tiêu dùng thiết yếu (như thực phẩm, sữa) với mức tăng trưởng dự báo 19.5%. Nhóm tiêu dùng xa xỉ vẫn sẽ chậm. Cổ phiếu đáng chú ý là MWG, MSN, VNM.
• Dầu khí – Ổn định – Dù giá dầu dự kiến giảm nhẹ, nhưng các dự án lớn (Lô B, Cá Voi Xanh) và cơ chế mới từ Luật Dầu khí sẽ hỗ trợ nhóm thượng nguồn và trung nguồn. Cổ phiếu đáng chú ý là GAS, PVS, BSR.
• Bất động sản Dân cư – Phân hóa – Bước vào giai đoạn mở rộng nhờ hành lang pháp lý mới và sự ấm lại của trái phiếu. Ưu tiên DN có quỹ đất sạch và tài chính mạnh để đón đầu nhu cầu thực. Cổ phiếu đáng chú ý là KDH, PDR, DXS.
• Ngành khác:
  • Ngành Điện: REE, HDG.
  • Ngành Công nghệ: FPT, CTR.
  • Ngành BĐS Khu công nghiệp: KBC, IDC.
  • Ngành Phân bón: DCM.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán MBS (Ngày 26/12/2025) (Link dự phòng)

12. BSC – Chứng khoán BIDV

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán BSC (Ngày 31/12/2025) (Link dự phòng)

BSC xác định năm 2026 là thời điểm chuyển giao quan trọng từ giai đoạn “Hồi phục – Thẩm thấu” sang “Pha Tăng trưởng” mạnh mẽ.

• Vĩ mô Quốc tế: Thế giới biến động với việc Mỹ (dưới thời Trump) áp thuế đối ứng 10-50% lên các quốc gia, gây áp lực lên thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, căng thẳng thuế quan được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt sau các đàm phán.
• Vĩ mô Trong nước – Động lực Nội địa: Trong bối cảnh rủi ro bên ngoài (thuế quan), Việt Nam sẽ tập trung vào Tiêu dùng nội địa và Đầu tư công làm động lực chính.
  • Giải ngân đầu tư công dự báo tăng mạnh (+41.1%).
  • Kinh tế tư nhân được thúc đẩy nhờ các Nghị quyết mới (NQ 68, NQ 198).
• Câu chuyện Nâng hạng: Sự kiện trọng yếu là FTSE Russell công bố nâng hạng Việt Nam lên Thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market), giúp kích hoạt dòng vốn ngoại lớn chảy vào thị trường.
• Dự báo VN-Index: Thị trường được dự báo tích cực nhờ định giá P/E của nhiều nhóm ngành đang ở mức hấp dẫn hoặc thấp hơn trung vị 5 năm (như Ngân hàng, Xây dựng, Hóa chất).

Các ngành đáng chú ý:

• Đầu tư công & Xây dựng: Hưởng lợi trực tiếp từ đà tăng giải ngân đầu tư công và các dự án hạ tầng lớn. Cổ phiếu như HHV, CTD, DPG.
• Ngân hàng: Định giá P/E dự phóng thấp (~9.6x) so với trung vị 5 năm. Lợi nhuận toàn ngành dự kiến tăng 16% trong 2026. Ưu tiên các ngân hàng lớn (Big 4 và các bank top đầu) có câu chuyện cấp room tín dụng vượt trội nhờ tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém (VCB, MBB, HDB, VPB).
• Bán lẻ & Tiêu dùng Phục hồi: Là động lực tăng trưởng chính thay thế cho xuất khẩu. Nhu cầu tiêu dùng nội địa hồi phục sẽ hỗ trợ nhóm Bán lẻ và F&B.
• Dầu khí Dài hạn: Định giá rẻ. Triển vọng từ siêu dự án Lô B – Ô Môn giúp đảm bảo công việc cho nhóm thượng nguồn (PVD) và hạ nguồn trong dài hạn. Cổ phiếu đáng chú ý là GAS, PVS, PVD, BSR.
• Hóa chất & Bán dẫn Tăng trưởng: Chu kỳ tồn kho bán dẫn toàn cầu đã giảm về mức an toàn và doanh số bán dẫn tăng lại, kéo theo nhu cầu hóa chất công nghiệp (như Phốt pho vàng) hồi phục.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán BSC (Ngày 31/12/2025) (Link dự phòng)

13. VNDS – Chứng khoán VND

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VNDS (Ngày 24/12/2025) (Link dự phòng)

VNDIRECT cho rằng 2026 là thời điểm nền kinh tế bước vào giai đoạn “hái quả” sau quá trình cải cách thể chế và đầu tư nền tảng. Thông điệp chủ đạo là “Tái định vị”. Việt Nam đang chuyển mình nhờ sự hội tụ của chính sách vĩ mô, động lực đầu tư và niềm tin thị trường.

Dự báo Vĩ mô & Thị trường:

• GDP: Kịch bản cơ sở tăng trưởng 8.8% (thậm chí Chính phủ đặt mục tiêu 10%), dẫn dắt bởi đầu tư công và sự lan tỏa sang khu vực tư nhân.
• VN-Index: Dự báo chỉ số có thể cán mốc 2,099 điểm vào cuối năm 2026.

Động lực chính:

• Chính sách tài khóa: Tiếp tục là trụ cột với đầu tư công dự kiến tăng 29%.
• Nâng hạng thị trường: Sự kiện FTSE Russell nâng hạng Việt Nam (dự kiến công bố 10/2026) sẽ khơi thông dòng vốn ngoại.
• Tín dụng: Dự báo tăng trưởng 19%, ưu tiên lĩnh vực tạo giá trị gia tăng.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VNDS (Ngày 24/12/2025) (Link dự phòng)

14. ACBS – Chứng khoán ACB

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán ACBS (Ngày 06/01/2026)

Chiến lược đầu tư xuyên suốt năm 2026 là “Ưu tiên sự ổn định“. Kịch bản cơ sở dự báo VN-INDEX đạt mức 2.040 điểm. Kịch bản này dựa trên giả định nhóm cổ phiếu Vingroup (VIC) đã phản ánh hết kỳ vọng lợi nhuận và dư địa tăng giá sẽ đến từ phần còn lại của thị trường.

Định giá: P/E của VN-INDEX (loại trừ nhóm Vingroup) ở mức 14,6 lần, thấp hơn mức trung vị 5 năm (16,3 lần), được đánh giá là vùng hấp dẫn cho đầu tư trung và dài hạn.

Động lực tăng trưởng đến từ các yếu tố:

• Sự kiện nâng hạng thị trường lên mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) bởi FTSE, có hiệu lực từ tháng 10/2026.
• Tăng trưởng lợi nhuận của các nhóm ngành chính (Ngân hàng, BĐS, Bán lẻ, Đầu tư công) dự kiến đạt 15-20%.
• Kinh tế vĩ mô ổn định với mục tiêu tăng trưởng GDP giai đoạn 2026-2030 là 10%.

Các ngành và Cổ phiếu cần chú ý

• Ngành Bất động sản dân dụng:
  • Hưởng lợi từ việc hoàn thiện khung pháp lý (sửa đổi Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh Bất động sản).
  • Đẩy mạnh đầu tư công và sáp nhập các tỉnh thành giúp tăng giá trị quỹ đất.
  • Nguồn cung dự kiến tăng khi các điểm nghẽn pháp lý được tháo gỡ.
  • Cổ phiếu đại diện: VHM, NLG, KDH.
• Ngành Bán lẻ:
  • Sức mua người tiêu dùng tiếp tục cải thiện nhờ các chính sách kích cầu và giảm thuế.
  • Tăng trưởng của các chuỗi bán lẻ được kỳ vọng tốt hơn mức trung bình toàn ngành.
  • Cổ phiếu đại diện: MWG, FRT.
• Ngành Đầu tư công & Xây dựng hạ tầng:
  • Giá trị backlog (hợp đồng chưa thực hiện) của các doanh nghiệp này tính đến tháng 9/2025 gấp 2-3 lần doanh thu mảng xây lắp năm 2024, đảm bảo nguồn việc ổn định. Ví dụ cụ thể: DPG trúng thầu lớn tại dự án Vành đai 4 và cầu vượt sông Trà Lý, backlog đạt hơn 6.600 tỷ đồng.
  • Hưởng lợi trực tiếp từ chính sách đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cho các dự án hạ tầng trọng điểm.
  • Cổ phiếu đại diện: VCG, HHV, DPG, LCG, CTD, HPG.
• Ngành Hóa chất & Phân bón:
  • Luật thuế VAT sửa đổi áp dụng mức 5% từ tháng 7/2025 giúp các doanh nghiệp như DPM, DCM được hoàn thuế (ước tính trên 300 tỷ đồng/năm).
  • Giá khí đầu vào giảm (do giá dầu giảm dưới 60 USD/thùng) giúp cải thiện biên lợi nhuận.
  • Cổ phiếu đại diện: DGC, DPM, DCM.
• Ngành Ngân hàng:
  • Là nhóm ngành dẫn dắt, chiếm tỷ trọng giao dịch lớn và duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
  • Định giá hấp dẫn và là nhóm hưởng lợi chính từ câu chuyện nâng hạng thị trường.
  • Cổ phiếu đại diện: STB, MBB, VCB, CTG,VPB.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán ACBS (Ngày 06/01/2026)

15. KBSV – Chứng khoán KB Việt Nam

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán KBSV (Ngày 31/12/2025)

KBSV dự báo vùng điểm hợp lý của chỉ số VNIndex thời điểm cuối năm 2026 lên 2040 điểm (tương đương với mức tăng xấp xỉ 16% từ vùng điểm hiện tại). Vùng điểm này tương ứng với mức tăng 15.7% EPS bình quân doanh nghiệp, và mức P/E điều chỉnh hợp lý quanh mức 14.9.

Các yếu tố trong nước chi phối biến động thị trường trong năm sau sẽ tiếp tục đến từ:

• Chính sách kích thích tăng trưởng kinh tế của Chính phủ, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp
• Đẩy mạnh đầu tư công và duy trì tăng trưởng tín dụng ở mức cao.
• Mặc dù vậy, mặt bằng lãi suất đã qua đáy, có tín hiệu tăng sẽ là rào cản đối với TTCK.

Các ngành triển vọng tích cực là:

• Ngân hàng: Tăng trưởng tín dụng sẽ vẫn duy trì ở mức cao 15-17%, Xu hướng ổn định của NIM sau giai đoạn giảm mạnh; Tăng trưởng lợi nhuận khả quan tạo điều kiện cải thiện các chỉ số chất lượng tài sản; Chuyển mình để sẵn sàng cho một chu kỳ tăng trưởng mới. Cổ phiếu đáng chú ý là ACB, BID, CTG, TCB, VCB, VPB.
• Chứng khoán: Động lực từ tăng trưởng kinh tế cao và dòng tiền ngoại quay trở lại, Đà tăng từ mảng cho vay ký quỹ và mảng đầu tư. Cổ phiếu đáng chú ý là VCI, HCM, SSI.
• Bất động sản dân cư: hưởng lợi từ đẩy mạnh hạ tầng và tháo gỡ pháp lý. Cổ phiếu đáng chú ý là KDH, NLG.
• Bán lẻ và Tiêu dùng: triển vọng khả quan nhờ sự phục hồi của sức mua nội địa và Sức mua hồi phục; mô hình “chợ hiện đại” trỗi dậy; ICT hưởng lợi từ chu kỳ thay thế và công nghệ AI. Cổ phiếu đáng chú ý là MWG, DGW, PNJ, VNM, MSN, VHC, FMC, ASM, VHC.
• Xây dựng: Nguồn cung công việc tích cực, xây dựng phục hồi nhờ sự ấm lên của thị trường Bất động sản. Cổ phiếu đáng chú ý là PC1, CTD.
• Công nghệ và Điện: Chuyển đổi số toàn cầu; Điện than và điện khí LNG (Nhơn Trạch 3&4) là động lực chính năm 2026. Cổ phiếu đáng chú ý là FPT, POW, REE
• Logistics: Câu chuyện thương mại phục hồi và mở rộng công suất. Cổ phiếu đáng chú ý là GMD, ACV, SCS.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán KBSV (Ngày 31/12/2025)

16. FTS – Chứng khoán FPT

🔗 Báo cáo chiến lược Quý 1 / 2026 – Chứng khoán FPT (Ngày 17/12/2025)

FPTS đánh giá trong quý 1/2026, thị trường có dấu hiệu suy yếu khi áp lực bán tăng lên và đà gia tốc giảm từ tháng 4, không còn duy trì như giai đoạn đầu, kịch bản có thể xảy ra là:

• Kịch bản cơ sở: VN-Index chuyển sang trạng thái đi ngang (sideways) trong biên độ 1.600-1.750.
• Kịch bản thận trọng: Vùng đệm hỗ trợ 1.600 bị phá vỡ, VN-Index chuyển sang xu hướng giảm.

Trước những kịch bản có thể xảy ra trong thời gian 3 tháng tới, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với danh mục đầu tư theo yếu tố chất lượng dựa trên luận điểm sau:

• Hiệu suất vượt trội VN-Index trong những giai đoạn đi ngang, nhờ mức Alpha đến từ nội tại của các doanh nghiệp chất lượng.
• Phòng thủ rủi ro trong kịch bản thận trọng: Kết quả backtest cho thấy chiến lược có mức độ biến động thấp (23%) giúp danh mục đóng vai trò như lớp tài sản phòng vệ nếu thị trường điều chỉnh.

Một số cổ phiếu đáng chú ý là: SAB, VNM, NT2, GAS, FPT, FRT, PVD.

🔗 Báo cáo chiến lược Quý 1 / 2026 – Chứng khoán FPT (Ngày 17/12/2025)

17. VDS – Chứng khoán Rồng Việt

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Rồng Việt (Ngày 31/12/2025)

VDSC dự báo VN-Index có thể hướng đến vùng 1.712 – 2.032 trong vòng 12–14 tháng tới. Các giả định cơ bản trong dự báo của chúng tôi bao gồm: P/E mục tiêu dao động trong vùng 12,5x – 14,5x. Trong khi đó, EPS dự phóng đạt khoảng 137 – 140, tương ứng mức tăng ~16%YoY.

• Nhóm cổ phiếu tài chính – bao gồm ngân hàng, dịch vụ chứng khoán và bảo hiểm – sẽ tiếp tục giữ vai trò trụ cột trong tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường, trong bối cảnh nền kinh tế cần lượng vốn lớn để đáp ứng nhu cầu đầu tư toàn xã hội và tiêu dùng. Trong đó, nhóm ngân hàng được kỳ vọng đóng góp chủ yếu, với tăng trưởng lợi nhuận ước đạt khoảng 16,4% so với cùng kỳ.
  Các cổ phiếu đáng chú ý là: CTG, VCB, BID, MBB, TCB, TCX.
• Ngược lại, nhóm phi tài chính được dự báo ghi nhận tăng trưởng doanh thu tương đồng với đà tăng của nền kinh tế, song biên lợi nhuận nhiều khả năng chịu áp lực thu hẹp trong kịch bản không phát sinh các khoản thu nhập bất thường. Theo đó, LNST-CĐCTM của nhóm này ước tăng khoảng 4,4% so với cùng kỳ.
  Cổ phiếu đáng chú ý:
  • Nguyên vật liệu xây dựng: HPG, HSG, THG, BMP, CTI.
  • Thi công – xây lắp: PVS, PC1, TV2.
  • Dịch vụ công nghiệp và năng lượng: PVD, PVT.
  • Chủ đầu tư hạ tầng và năng lượng: GEG, POW, REE, ACV.
  • Mở rộng năng lực sản xuất: HPG, THG.
  • Các DN có kênh bán hàng hiện đại: MWG, MSN, FRT
  • Các DN có tiềm năng tăng trưởng: DGW, PNJ
• Riêng nhóm bất động sản được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội. Bên cạnh giả định tăng giá tài sản theo chu kỳ, việc tháo gỡ các vướng mắc pháp lý trong hai năm qua đã tạo điều kiện cho nhiều dự án tái khởi động xây dựng và bán hàng trong năm 2025, đồng thời hình thành cơ sở để tiếp tục bán hàng, bàn giao và ghi nhận doanh thu trong năm 2026. Theo ước tính, lợi nhuận của nhóm bất động sản có thể tăng khoảng 26,1% so với cùng kỳ.
  Cổ phiếu đáng chú ý: Bất động sản khu dân cư và khu công nghiệp: KBC, SIP, PHR, KDH, NLG, TCH.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Rồng Việt (Ngày 31/12/2025)

18. YSVN – Chứng khoán Yuanta Việt Nam

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Ngày 31/12/2025)

Yuanta cho rằng theo mô hình định lượng theo xu hướng của chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index đạt mức 1,966 điểm, tương đương mức P/E dự phóng 2026 là 14.0x. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kỳ vọng chỉ số VN-Index có thể đạt trong vùng 1,827 – 2,113 điểm.

Các ngành và cổ phiếu đáng chú ý:

• Ngân hàng: VPB, CTG, MBB, TCB, ACB
• Bất động sản: KDH, DXG, KBC, IDC
• Dầu khí: PVD, PVS, GAS
• Thực phẩm: VNM, MSN
• Dệt may: MSH
• Bán lẻ: MWG, FRT, PNJ
• Hàng không: ACV, HVN
• Thép: HPG

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Ngày 31/12/2025)

19. BMSC – Chứng khoán Bảo Minh

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Bảo Minh (Ngày 05/01/2026)

BMSC dự phóng VN-Index đạt 1.770–1.925 điểm trong năm 2026, dựa trên giá trị P/E mục tiêu 14,5x–15,5x và tốc độ tăng trưởng EPS 13–15%. Động lực tăng điểm chủ yếu đến từ phục hồi và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, trong bối cảnh định giá hiện tại ở mức trung tính.

Việc nâng hạng thị trường thành công được BMSC cho là chủ đề chiến lược của năm 2026, đánh dấu giai đoạn hội nhập sâu hơn với dòng vốn toàn cầu. Qua đó, thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại, giúp giảm rủi ro về tỷ giá và hỗ trợ một nền định giá.

Các ngành và Cổ phiếu đáng chú ý:

• Ngân hàng – hưởng lợi từ tăng trưởng tin dụng tốt và khả năng nâng hạng thị trường. CTG, VCB, và MBB
• Xây dựng hạ táng – hưởng lợi từ hoạt động đẩu tư công khởi sắc. HHV
• Vật liệu xây dựng – hưởng lợi từ hoạt động đầu tư công và thị trường bất động sàn hổi phục. HPG và BMP
• Hàng không – hưởng lợi từ Sân bay Long Thành và lượng khách du lịch tiếp tục tăng. ACV và AST
• Bán lẻ – hưởng lợi từ nhu cấu nội địa vững chắc và thu nhập người dân cài thiện. VNM

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Bảo Minh (Ngày 05/01/2026)

20. ASEAN Securities – Chứng Khoán Asean

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Asean (Ngày 06/01/2026)

ASEAN Securities cho rằng dựa trên kết quả mô phỏng Monte Carlo, mức 1.943 điểm được xác định là giá trị trung vị của phân phối VN-Index cuối năm 2026, hàm ý xác suất tương đối cao để chỉ số tiệm cận vùng 1.900–2.000 điểm trong kịch bản cơ sở.

Các ngành và Cổ phiếu đáng chú ý:

• Ngân hàng – Tín dụng 2026F duy trì nhịp tăng tích cực (+20%). Cổ phiếu CTG, TCB, VPB, HDB, MBB.
• Chứng khoán – VN-Index dự báo tiếp cận vùng 1.900 – 2.000 trong 2026F. Cổ phiếu TCX, VCK, VPX.
• Xây dựng – Hạ tầng và công nghiệp là điểm sáng. Cổ phiếu VCG, HHV, CII, CTD.
• Dệt may – Xuất khẩu sang Mỹ là động lực tăng trưởng chính. Cổ phiếu TNG, MSH, TCM.
• Thép – Nội địa tăng trưởng cùng áp lực hạ nhiệt từ Trung Quốc. Cổ phiếu HPG, HSG, NKG, VGS
• Bán lẻ – Bán lẻ thiết yếu dẫn dắt tăng trưởng. Cổ phiếu MWG, PNJ
• Dầu khí – Giá dầu đi ngang, thượng nguồn phụ thuộc vào tiến độ của các dự án. Cổ phiếu PVS, PVD, GAS, PVT, BSR, PLX, OIL.
• Điện – Bước vào pha tăng trưởng mới. Cổ phiếu REE, GEG, PC1, POW, NT2, QTP, HDG.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Asean (Ngày 06/01/2026)

21. TPS – Chứng khoán Tiên Phong

🔗 Báo cáo chiến lược Tháng 1 / 2026 – Chứng khoán Tiên Phong (Ngày 07/01/2026)

TPS tiếp tục đánh giá TTCK vẫn đang ở vùng hợp lý tương đương trung bình 5 và 10 năm, tuy nhiên, TPS cho rằng định giá hiện tại vẫn chưa phải quá cao do P/E sẽ giảm đi sau khi các DN công bố KQKD Q4/2025 vào cuối tháng 1/2026. Mặc dù áp lực từ lãi suất và tỷ giá đã hạ nhiệt nhưng sẽ chưa thể giảm nhanh trong ngắn hạn, tuy nhiên, TPS đánh giá áp lực tỷ giá trong 2026 sẽ giảm đi nhiều so với 2025. Theo đó, P/E của thị trường nhìn chung là ở mức hấp dẫn hơn nếu nhìn sang triển vọng 2026.

Ngoài ra, theo lịch sử, TTCK thường có những “biến động mạnh” (biến động mạnh có thể cả 2 chiều tăng hoặc giảm) trước sự kiện lớn của đất nước là Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV (diễn ra từ 19-25/01/2026).

TPS vẫn duy trì quan điểm cơ hội vẫn tồn tại trên thị trường và NĐT nên giảm sự chú ý nhiều vào chỉ số chung của thị trường và tập trung vào chọn lọc các ngành và cổ phiếu riêng lẻ, theo cơ bản, có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận Q4/2025F và 2026F tốt và định giá hiện tại còn hấp dẫn.

Ngành và Cổ phiếu đáng chú ý:

• Hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường Bất động sản: QCG, HPG, KDH.
• Câu chuyện lợi thế cạnh tranh và thuế quan: TCM, FMC, PTB, DPR, PHR, IDV.
• Câu chuyện nâng hạng thị trường: CTG, BID, VCB, MBB, VPB.
• Câu chuyện riêng: VEA, FCN, POW, MWG.
• Cổ phiếu phòng thủ: MIG.

🔗 Báo cáo chiến lược Tháng 1 / 2026 – Chứng khoán Tiên Phong (Ngày 07/01/2026)

22. MSVN – Chứng khoán Maybank Investment Bank

🔗 Hội thảo Chiến lược đầu tư 2026 – Chứng khoán Maybank Investment Bank (Ngày 09/01/2026)

MSVN đánh giá mục tiêu VN-Index có thể đạt 2000 điểm trong năm 2026, dựa trên các luận điểm:

• Chính sách tiền tệ: Vẫn duy trì nới lỏng để hỗ trợ mục tiêu GDP 10%. Không có chuyện đảo chiều chính sách.
• Lợi nhuận doanh nghiệp: Dự báo tăng trưởng 18% trong 2026 (cao hơn mức trung bình lịch sử 15%).
• Thanh khoản: Dự báo tăng 50%, đạt trung bình 1.5 tỷ USD/phiên nhờ tăng trưởng tín dụng và câu chuyện nâng hạng thị trường (FTSE).
• Định giá thị trường: P/E chung của thị trường có vẻ cao (trên trung bình 1 độ lệch chuẩn), nhưng đó là do sự tăng giá đột biến của nhóm Vingroup. Nếu loại bỏ Vingroup, định giá thị trường vẫn đang nằm dưới mức trung bình 5 năm. Cho thấy tiềm năng dư địa tăng trưởng vẫn lớn.

Ngành và Cổ phiếu đáng chú ý:

• Xây dựng & Phát triển hạ tầng – những doanh nghiệp trực tiếp kiến tạo bộ mặt quốc gia qua các siêu dự án. Cổ phiếu đại diện: VHM (VinHomes), KDH (Khang Điền), HPG (Hòa Phát), CTD (Coteccons), PC1, PVS.
  • Điểm nhấn là VinHomes với quỹ đất khổng lồ và năng lực triển khai thần tốc (đặc biệt là dự án Cần Giờ & tham vọng đường sắt cao tốc), hiện tại đang được định giá rẻ so với NAV (chiết khấu 22%), lợi nhuận dự kiến tăng 20-25%.
  • HPG được hưởng lợi từ đầu tư công và đường sắt cao tốc
• Những người thu xếp vốn – để GDP tăng 10%, cần lượng vốn khổng lồ (khoảng1400 tỷ USD trong 5-6 năm tới). Các định chế tài chính hàng đầu sẽ hưởng lợi lớn. Cổ phiếu đáng chú ý là TCB (Techcombank), MBB, HDB, SSI, VCI. Bên cạnh đó là nhóm Big 4 (VCB, CTG) trở lại đường đua nhờ Nghị quyết 79, đây là các ngân hàng lớn dẫn dắt sự vận hành về nguồn vốn.
• Nhóm ngành tiêu dùng – khi kinh tế phục hồi, túi tiền người dân đầy lên, ngành bán lẻ / tiêu dùng sẽ quay trở lại. Cổ phiếu đáng chú ý là PNJ, MWG, MSN.

🔗 Hội thảo Chiến lược đầu tư 2026 – Chứng khoán Maybank Investment Bank (Ngày 09/01/2026)

—————————————-

Hy vọng rằng các tài liệu này sẽ cung cấp nguồn thông tin giá trị, giúp Nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn trong năm 2026.

Chúc Anh Chị Em giao dịch thành công!

(Hieu Le – VNIStock – Cập nhật 09/01/2026)

—————————————-