Tổng hợp Báo cáo Chiến lược 2026 của Công ty Chứng khoán – Quỹ đầu tư

Hiện nay Thị trường Chứng khoán đang trong giai đoạn thanh khoản thấp, đây là thời điểm lý tưởng để Nhà đầu tư dành thời gian nghiên cứu, phân tích và chuẩn bị chiến lược cho những bước đi sắp tới. Bài viết này tổng hợp các Báo cáo Chiến lược 2026 từ các Công ty Chứng khoán và Quỹ đầu tư lớn tại Việt Nam. Các báo cáo không chỉ cung cấp cái nhìn tổng quan về xu hướng kinh tế Vĩ mô, các Ngành nghề tiềm năng mà còn cung cấp cho Nhà đầu tư trong việc định hình chiến lược dài hạn.

Việc hiểu rõ và nắm bắt kỳ vọng chung của thị trường không chỉ giúp nhà đầu tư dự đoán được các cơ hội bứt phá mà còn tối ưu hóa lợi nhuận từ Danh mục đầu tư của mình. Bài viết sẽ được cập nhật khi có các báo cáo mới hơn.

1. ABS – Chứng khoán An Bình

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán An Bình (Ngày 16/12/2025)

Mục tiêu VN-Index: ABS dự báo VN-Index năm 2026 sẽ vượt đỉnh năm 2025, hướng tới 1.940 điểm (kịch bản thận trọng) và có thể đạt từ 2.040 đến 2.188 điểm (kịch bản tích cực).

Nâng hạng thị trường: Kỳ vọng FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên Thị trường mới nổi vào tháng 9/2026, giúp thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại. Việc vận hành hệ thống KRX (từ tháng 5/2025) và các thông tư mới về thanh toán không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding) là nền tảng hiện đại hóa thị trường.

Ngành nghề hưởng lợi và Cổ phiếu tiêu biểu:

• Đầu tư công & Hạ tầng: Hưởng lợi trực tiếp từ các dự án sân bay (Long Thành, Gia Bình), đường sắt tốc độ cao và cao tốc. Cổ phiếu: HPG (Dự án Dung Quất 2), CTD (Backlog kỷ lục), NT2, BSR.
• Bán lẻ & Hàng tiêu dùng: Nhờ cải cách thuế và an sinh xã hội. Cổ phiếu: MWG, FRT, DGW, MSN.
• Ngân hàng & Tài chính: Tăng trưởng lợi nhuận ngành dự báo đạt 15-20% nhờ tín dụng phục hồi và chất lượng tài sản cải thiện. Dư nợ margin của các công ty chứng khoán dự báo tiếp tục lập kỷ lục.
• Logistics & Xuất khẩu: Hưởng lợi từ sự phục hồi thương mại toàn cầu và công suất cảng biển tăng. Cổ phiếu: GMD, HAH.
• Công nghệ thông tin: Chiến lược số hóa quốc gia và chuyển dịch sang các mảng AI, bán dẫn, 5G/6G.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán An Bình (Ngày 16/12/2025)

2. HCM – Chứng khoán Hồ Chí Minh

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – HCM – Chứng khoán Hồ Chí Minh – ENG (Ngày 01/12/2025)

HSC nhận định Việt Nam đang chuyển sang chế độ “Tự lái” – chủ động định đoạt tăng trưởng dựa trên nội lực kinh tế, cải cách thể chế và đầu tư hạ tầng thay vì phụ thuộc quá lớn vào các yếu tố bên ngoài.

Dự báo VN-Index 2026: Kịch bản cơ sở đạt 1.958 điểm (+16% upside), kịch bản lạc quan có thể lên tới 2.118 điểm. HSC cho rằng thị trường đang ở giữa một chu kỳ tăng giá (bull market) được thúc đẩy bởi thanh khoản và câu chuyện nâng hạng.

Luận điểm đầu tư chính:

• Nâng hạng thị trường: Kỳ vọng công bố nâng hạng lên Emerging Market của FTSE vào tháng 3/2026.
• Cải cách thể chế: Các thay đổi luật pháp (Luật Đất đai, các quy định thị trường vốn) giúp tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý.
• Đầu tư công & Hạ tầng: Là động lực tăng trưởng kinh tế song hành cùng xuất khẩu, với dự báo GDP 2026 tăng trưởng 7.6%.

Danh mục Cổ phiếu Khuyến nghị (Top Picks):

• Ngân hàng: CTG, MBB, TCB, VPB (Tăng trưởng tín dụng và định giá rẻ).
• Bất động sản & KCN: KDH, IDC, CTD (Hưởng lợi từ phục hồi pháp lý và hạ tầng).
• Tiêu dùng & Bán lẻ: MWG, PNJ (Sức mua hồi phục).
• Sản xuất & Hạ tầng: HPG, GMD, VTP (Hưởng lợi từ đầu tư công và chuỗi cung ứng).
• Công nghệ & Khác: BVH, FPT, PC1, PVS, TCX, SSI, VHC, DCM

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – HCM – Chứng khoán Hồ Chí Minh – ENG (Ngày 01/12/2025)

3. KISVN – Chứng khoán KISVN

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KISVN – Chứng khoán KISVN – ENG (Ngày 24/12/2025)

Tăng trưởng GDP: Dự báo đạt 9.0% trong năm 2026, với mục tiêu của Chính phủ là tăng trưởng “hai con số” (khoảng 10%). Đây là năm mở đầu cho kế hoạch phát triển kinh tế xã hội 2026-2030.

Động lực tăng trưởng chính:

• Đầu tư công: Đóng vai trò là “xương sống” và “ngòi nổ” kích hoạt dòng vốn tư nhân. Dự báo vốn đầu tư công tăng 49.3% YoY, đạt 1,100 nghìn tỷ VND.
• Tiêu dùng nội địa: Tăng trưởng ổn định nhờ chính sách tài khóa hỗ trợ và cải cách tiền lương. Tổng mức bán lẻ dự báo tăng 10.9%.
• Xuất khẩu: Duy trì đà tăng trưởng nhờ lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh thuế quan toàn cầu biến động. Dự báo xuất khẩu tăng 17.1%.

Triển vọng VNIndex: Dự báo VNIndex hướng tới mốc 2,000 điểm vào tháng 10/2026. Động lực từ việc nâng hạng thị trường: Việt Nam dự kiến được FTSE nâng hạng lên “Thị trường mới nổi loại 2” (Secondary Emerging Market), có hiệu lực từ tháng 9/2026.

Các Cổ Phiếu Cần Chú Ý

• Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ Nâng hạng thị trường (FTSE Russell)
  • Nhóm vốn hóa lớn: HPG, VCB, VIC, VHM, MSN, SAB, VNM.
  • Nhóm tài chính/BĐS khác: DXG, DIG, SSI, VND, VCI.
• Nhóm Bất động sản (Triển vọng phục hồi lợi nhuận tốt hơn)
  • VHM (Vinhomes): Tăng trưởng lợi nhuận ổn định, kênh huy động vốn trái phiếu vẫn tập trung vào doanh nghiệp này.
  • NLG (Nam Long), KDH (Khang Điền), PDR (Phát Đạt), DXG (Đất Xanh), AGG (An Gia): Được dự báo sẽ có kết quả kinh doanh tốt hơn so với cùng kỳ.
• Nhóm Dầu khí & Năng lượng
  • GAS (PV Gas): Hưởng lợi từ nhu cầu khí cho điện tăng (dự báo tăng 13%), đặc biệt là mảng LNG đóng góp mới.
  • POW (PV Power – suy luận từ dự án Vũng Áng II): Dự án BOT Vũng Áng II (1,200MW) đi vào vận hành thương mại.
• Nhóm Thép
  • HPG (Hòa Phát): Được nhắc đến như nguồn cung lớn gây áp lực cạnh tranh lên giá bán nội địa, nhưng cũng là cổ phiếu trọng điểm trong danh sách nâng hạng.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KISVN – Chứng khoán KISVN – ENG (Ngày 24/12/2025)

4. MASVN – Chứng khoán Mirae Asset

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Mirae Asset (Ngày 10/11/2025)

Mirae Asset (MASVN) nhận định năm 2026 là giai đoạn Việt Nam chuyển đổi cấu trúc từ thị trường cận biên sang “Tăng trưởng và Chất lượng”, với động lực kinh tế dịch chuyển từ Xuất khẩu sang Đầu tư công và Tiêu dùng.

Chiến lược chủ đạo: “Tích lũy thận trọng” các nhóm ngành hưởng lợi từ 3 xu hướng vĩ mô: Phát triển thị trường tài chính (mục tiêu nâng hạng & vốn hóa 120% GDP), Phát triển hạ tầng, và Kinh tế số.

5. PSI – Chứng khoán Dầu khí

🔗 Báo cáo Chiến lược 2026 – Chứng khoán PSI (Ngày 11/12/2025)

Chúng tôi dự báo Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 sẽ sớm quay trở lại tiếp tục chu kỳ tăng trưởng sau khi vượt qua giai đoạn tích lũy phân hóa mạnh, chỉ số VNIndex dự báo sẽ hướng tới giao dịch trong vùng 1,745 – 1,957 điểm nhờ triển vọng dòng vốn ngoại quay trở lại tích cực sau nâng hạng.

Mức thu nhập (EPS) được chúng tôi kì vọng tăng trưởng trong khoảng từ 12 – 18% so với năm 2025 dựa trên các yếu tố:

• (1) Mức tăng trưởng EPS trung bình 5 năm trên sàn HOSE là 16.5x
• (2) Mức tăng trưởng EPS dự phóng cả năm 2025 đạt hơn 22.x
• (3) Mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 từ 10% trở lên.

Vùng định giá (P/E) được lựa chọn trong khoảng từ 15.5x – 16.5x (Độ lệch chuẩn ± 0.5 so với mức định giá trung bình 5 năm). Các ngành được chú ý bao gồm: (1) Ngân hàng, (2) Bất động sản, (3) Dầu khí, (4) Xây dựng, (5) Phân bón, (6) Điện, (7) Thép, (8) Bán lẻ.

🔗 Báo cáo Chiến lược 2026 – Chứng khoán PSI (Ngày 11/12/2025)

6. Shinhan – Chứng khoán Shinhan

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Shinhan (Ngày 09/12/2025)

Năm 2025 đánh dấu một thời điểm then chốt cho lịch sử phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam với việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Việc nâng hạng chính thức có hiệu lực vào tháng 9/2026, Việt Nam có thể thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư toàn cầu, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến thanh khoản, định giá và quy mô thị trường.

Thị trường chứng khoán sẽ được thúc đẩy bởi sức mạnh nội tại của nền kinh tế, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết đạt gần 18.5% trong năm 2026, P/E mục tiêu 14.5x – 15x, tương ứng với vùng hợp lý của VNIndex là 1,930 – 2,000. Trong kịch bản tích cực, chúng tôi kỳ vọng VNIndex sẽ vượt 2,100 điểm, với P/E mục tiêu 16x.

Một số ngành và doanh nghiệp có tiềm năng thu hút dòng tiền mạnh mẽ từ thị trường trong năm 2026 như (1) ngành ngân hàng và dịch vụ tài chính, (2) nhóm ngành hưởng lợi từ FDI và đầu tư công, (3) ngành bán lẻ và (4) nhóm doanh nghiệp tham gia vào các dự án trọng điểm quốc gia.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán Shinhan (Ngày 09/12/2025)

7. SSI – Chứng khoán SSI

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán SSI (Ngày 10/10/2025)

Báo cáo nhận định năm 2026 là bước ngoặt đưa thị trường chứng khoán Việt Nam từ giai đoạn phục hồi sang “bứt phá” và tăng trưởng bền vững, với mục tiêu VN-Index đạt 1.800 điểm.

Động lực chính đến từ nền tảng vĩ mô với mục tiêu tăng trưởng GDP 10%, câu chuyện nâng hạng thị trường lên Emerging Market (FTSE), và mức định giá P/E 2026 hấp dẫn quanh 12 lần.

Dòng tiền dự kiến sẽ xoay trục sang các nhóm ngành có chất lượng tăng trưởng bền vững như Ngân hàng, Bán lẻ, và Công nghệ thay vì chỉ tập trung vào câu chuyện phục hồi.

• Ngân hàng: Dự báo lợi nhuận tăng trưởng trên 17%, tập trung vào chất lượng tín dụng.
• Hàng tiêu dùng & Bán lẻ: Phục hồi nhờ thu nhập khả dụng cải thiện và thay đổi chính sách thuế (như Luật thuế TNCN). Cổ phiếu tiêu biểu: MSN, MWG, FRT, PNJ.
• Vật liệu Xây dựng & Xây dựng: Hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công kỷ lục và sự phục hồi của thị trường bất động sản dân dụng. Cổ phiếu theo dõi: VLB, HT1, BMP, HPG.
• Bất động sản: Nguồn cung căn hộ tại Hà Nội và TP.HCM dự kiến tăng (60.300 căn vào năm 2026), thị trường phía Nam phục hồi mạnh. Doanh nghiệp mở bán mới: VHM, KDH, DXG, NLG.
• Phân bón & Hóa chất: Tận dụng thay đổi chính sách (thuế GTGT) và chi phí đầu vào thấp. Cổ phiếu ưu thích: DCM.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán SSI (Ngày 10/10/2025)

8. TCSC – Chứng khoán Thành Công

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán TCSC

TCSC cho rằng thị trường chung sẽ vẫn tiếp tục tăng trong 2026 vì môi trường thừa tiền, tuy nhiên tồn tại nhiều “Làn gió ngược”, Thị trường sẽ khó tăng bừa bãi, đầu cơ một cách dễ dãi như 2021 mà mang hơi hướng của 2025 (sau một chu kỳ tăng, các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt thực sự mới giữ được giá cao, còn các cổ phiếu đầu cơ sẽ giảm lại gần hết.

Dự báo VN-Index: Thị trường chung sẽ tiếp tục tăng điểm trong năm 2026 nhờ môi trường lãi suất thấp và dòng tiền dồi dào.

Báo cáo xác định 4 chủ điểm đầu tư chính để sàng lọc cơ hội:

• Hòa mình theo xu hướng GDP 10% (Ngành Ngân hàng): Hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng tín dụng cao và lãi suất thấp. Cổ phiếu tiêu biểu là CTG, STB, Bất động sản là KDH, Bán lẻ là MWG.
• Đầu tư công: Tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Cổ phiếu tiêu biểu là NTP, HPG.
• Xuất khẩu & FDI: Không quá bi quan như thị trường lo ngại, vẫn có những điểm sáng từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng. Cổ phiếu tiêu biểu là TNG, SIP, VHC.
• Cổ phiếu có câu chuyện riêng: Các doanh nghiệp có sự thay đổi về cấu trúc, thoái vốn, hoặc gỡ bỏ nút thắt pháp lý. Cổ phiếu tiêu biểu là DBC, PNJ, VTO, REE, NT2, PVT.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán TCSC

9. VCI – Chứng khoán VietCap

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VietCap – ENG

Nhận định Chiến lược: “Động lực Nội địa là Đầu tàu”: Khác với các năm trước phụ thuộc nhiều vào biến động thế giới, thông điệp chủ đạo của Vietcap cho năm 2026 là “Domestic Engines Drive Stronger Growth as External Noise Subsides” (Động lực nội địa thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi các yếu tố nhiễu loạn bên ngoài lắng xuống).

Dự báo Vĩ mô Tích cực:

• GDP: Vietcap nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên mức rất cao là 8.5% (so với dự báo trước đó là 7.5%) và 8.8% cho năm 2027. Đây là giai đoạn Việt Nam bước vào pha “tăng trưởng mạnh mẽ lũy tiến”.
• VN-Index: Dự báo thị trường sẽ thiết lập các đỉnh cao mới. Với mức dự báo VN-Index năm 2025 là 1,737 điểm, xu hướng năm 2026 tiếp tục hướng lên mốc cao hơn nhờ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ.
• Lạm phát & Tỷ giá: Lạm phát dự kiến bình quân 3.5% năm 2026. VND dự kiến mất giá nhẹ khoảng 2% mỗi năm so với USD, trong tầm kiểm soát.

Động lực tăng trưởng chính:

• Chính sách hỗ trợ: Môi trường tiền tệ nới lỏng và tài khóa mở rộng (đầu tư công tăng 9.2%).
• Kinh tế tư nhân: Luật sửa đổi sẽ khơi thông nguồn lực từ khu vực tư nhân.
• Tiêu dùng: Phục hồi nhờ thu nhập cải thiện và các chính sách kích cầu (giảm thuế VAT, tăng lương cơ sở).

Danh mục cổ phiếu đáng chú ý bao gồm:

• Nhóm Ngân hàng (Ưu tiên Quy mô & Hệ sinh thái)
  • TCB (Techcombank): Vị thế dẫn đầu về CASA và hiệu quả hoạt động, hưởng lợi từ sự hồi phục của thị trường BĐS và trái phiếu doanh nghiệp.
  • VPB (VPBank): Tiềm năng tăng trưởng từ nền tảng vốn lớn sau khi bán vốn cho SMBC và sự hồi phục của FE Credit.
  • MBB (MBBank): Tăng trưởng tín dụng bền vững nhờ lợi thế hệ sinh thái quân đội và chi phí vốn rẻ.
• Nhóm Thép (Thượng nguồn)
  • HPG (Hòa Phát): Là lựa chọn hàng đầu nhờ hưởng lợi từ chênh lệch giá đầu vào – đầu ra (input-output dynamics). Giá quặng sắt dự kiến giảm do nguồn cung mới từ mỏ Simandou (Châu Phi) đi vào hoạt động cuối 2025, trong khi giá thép Trung Quốc kỳ vọng phục hồi dần.
• Nhóm Hạ tầng & Bất động sản (Câu chuyện Đường sắt cao tốc)

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – Chứng khoán VietCap – ENG

10. KPMG Việt Nam

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KPMG Việt Nam (Ngày 01/10/2025)

KPMG đưa ra các luận điểm chính cho thấy sự dịch chuyển của dòng vốn và cơ hội thị trường:

• Sự tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu: Việc áp dụng lại các mức thuế quan từ Mỹ thúc đẩy quá trình dịch chuyển chuỗi cung ứng, giúp Việt Nam trở thành “quốc gia hưởng lợi chiến lược”.
• Nâng cấp hạ tầng giao thông: Chính phủ tập trung nguồn lực khổng lồ để đạt mục tiêu 3,000km đường cao tốc vào năm 2025 và 5,000km vào năm 2030, cùng dự án đường sắt tốc độ cao Bắc-Nam.
• Chuyển đổi năng lượng: Với Quy hoạch điện VIII (PDP8) và thỏa thuận JETP, Việt Nam hướng tới mục tiêu ít nhất 47% năng lượng tái tạo vào năm 2030.

Các Ngành nghề hưởng lợi chính:

• Sản xuất Công nghiệp & Công nghệ cao: Đặc biệt là ngành Bán dẫn (theo Chiến lược Quốc gia về Công nghiệp Bán dẫn) và sản xuất ô tô.
• Bán lẻ & Hàng tiêu dùng: Hưởng lợi từ các chính sách kích cầu tiêu dùng nội địa (giai đoạn 2025-2027) và sự minh bạch hóa qua hóa đơn điện tử (Nghị định 70/2025).
• Bất động sản: Dự báo nguồn cung nhà ở tăng khoảng 10% vào năm 2025. Ngành này hưởng lợi trực tiếp từ việc thực thi Luật Đất đai 2024, Luật Nhà ở 2023 và Luật Kinh doanh Bất động sản mới giúp khơi thông rào cản pháp lý. Xu hướng văn phòng xanh (ESG) cũng đang bùng nổ.
• Cơ sở hạ tầng & Logisics: Tốc độ tăng trưởng trung bình dự báo đạt 6.1% trong giai đoạn 2024-2033, trong đó đường bộ, cầu và đường sắt có mức tăng mạnh nhất.
• Dịch vụ Tài chính: Các sáng kiến xây dựng Trung tâm Tài chính Quốc tế (IFC) tại TP.HCM và Đà Nẵng mở ra cơ hội lớn cho lĩnh vực ngân hàng và fintech.
• Y tế: Sự gia tăng số lượng cơ sở y tế tư nhân và nhu cầu chăm sóc sức khỏe của dân số đang già hóa.

🔗 Báo cáo chiến lược 2026 – KPMG Việt Nam (Ngày 01/10/2025)

—————————————-

Hy vọng rằng các tài liệu này sẽ cung cấp nguồn thông tin giá trị, giúp Nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn trong năm 2026.

Chúc Anh Chị Em giao dịch thành công!

(Hieu Le – VNIStock – Cập nhật 27/12/2025)

—————————————-