Bản tin ngày 21/10/2025 – Cập nhật Vĩ mô

1. Cập nhật P/E thị trường

• P/E VN-Index = 13.92 lần
• P/E HNX-Index = 21.38 lần
• P/E UPCOM-Index = 15.16 lần

3. Cập nhật chỉ số

4. Cập nhật Tin tức

Cổ tức – Kết quả kinh doanh

1. Cổ tức – Mobifone Service chốt ngày chia cổ tức tiền mặt 25%

Vĩ mô – Quốc tế

1. AVG – AVG chào bán cổ phiếu tỷ lệ 50%, dành vốn mở chi nhánh TPHCM và trả nợ ngân hàng
2. C47 – Xây dựng 47 (C47): VP Invest đăng ký chào mua công khai 200.000 cổ phiếu nâng sở hữu lên hơn 25%
3. CCL – Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang dự án khu đô thị 5A của CCL vượt 174 tỷ
4. CKG – CIC Group (CKG) chính thức được nới room ngoại lên 49%
5. CTD – ĐHCĐ Coteccons (CTD): Mục tiêu doanh thu ở mức kỷ lục, chia cổ tức 10%
6. CTD – ĐHĐCĐ CTD: Hoạt động theo mô hình “7 CEO”, đẩy mạnh toàn cầu hóa và tái cấu trúc Unicons
7. DHC – Đông Hải Bến Tre (DHC) sắp tạm ứng cổ tức 10%, muốn điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm nay
8. DMH – Dệt may Huế lập kỷ lục lợi nhuận 9 tháng, nhưng nhận án phạt nặng từ Cục thuế
9. DPR – Cao su Đồng Phú (DPR): “Gà” chưa đẻ trứng vàng!
10. EVF – EVF: CIR thấp kỷ lục, chuyển đổi số toàn diện nâng tầm hiệu quả
11. FLC – FLC bị cưỡng chế trích từ tài khoản hơn 69 tỷ đồng
12. FMC – Sao Ta (FMC) lãi sau thuế 251,2 tỷ đồng trong 9 tháng, phát sinh gần 193 tỷ đồng thuế đối ứng
13. HPA – Heo chiếm 43% doanh thu và 77% lợi nhuận của Nông nghiệp Hòa Phát (HPA)
14. HSG – Lãnh đạo Hoa Sen (HSG) đăng ký bán 100.000 cổ phiếu
15. L40 – Đầu tư và Xây dựng 40 (L40) chốt quyền chia cổ tức 5% bằng tiền mặt
16. LPBS – LPBS lãi kỷ lục nhờ tự doanh và cho vay
17. MBB – MB thông tin chính thức về hoạt động phát hành trái phiếu
18. MWG – Thế giới Di động (MWG) muốn chi tối đa 2.000 tỷ đồng để mua 10 triệu cổ phiếu quỹ, tăng gấp đôi dự kiến ban đầu
19. NKG – Thép Nam Kim (NKG) thêm áp lực cạnh tranh
20. OIL – PVOIL (OIL) ký kết Thỏa thuận bán dầu Lô 01&02 và Lô 01/97&02/97
21. PPC – Nhiệt điện Phả Lại (PPC): Quý III báo lỗ 14,3 tỷ đồng, sắp chi 160 tỷ đồng trả cổ tức đợt cuối 2024
22. PSH – HĐQT Dầu khí Nam Sông Hậu (PSH) thông qua nghị quyết miễn nhiệm Tổng giám đốc người nước ngoài
23. PVI – Thoát lỗ quý 3, PVI Finance vẫn giảm lãi 9 tháng
24. QNP – Cảng Quy Nhơn (QNP) lãi hơn 35 tỷ đồng quý III/2025, tăng 38,4%
25. REE – Cơ điện lạnh (REE) thành lập hai công ty con để triển khai các dự án điện gió tại Vĩnh Long
26. SCR – Cựu Tổng Giám đốc SCR lập công ty tài sản mã hoá
27. VC3 – Liên danh VC3 và MekongHomes làm khu đô thị gần 2,000 tỷ tại Gia Lai
28. VCA – Cổ phiếu VCA vào diện cảnh báo ngay sau khi VNSteel thoái vốn

Tin tức liên quan

1. Trái phiếu – 3 doanh nghiệp bất động sản hút gần 16 ngàn tỷ đồng từ trái phiếu

 

5. Quan điểm thị trường của MSVN Research

Trong Bản tin ngày 21/10/2025, Trạng thái ngắn hạn trở nên bất định sau phiên rơi mạnh hôm nay và do đó cần quan sát thêm các phản ứng ở những ngày tiếp theo. NĐT nên cân nhắc đưa tỷ trọng cổ phiếu về mức cân bằng với tiền để có không gian xoay trở tốt hơn trong bối cảnh hiện tại.

7. Cập nhật Vĩ mô

8. Giao dịch quỹ ETFs

Giao dịch quỹ VanEck Vietnam ETF

9. Lịch sự kiện trong ngày

Lịch sự kiện trong Bản tin ngày 21/10/2025

10. Cập nhật Cổ phiếu / Vĩ mô MSVN Research

GDP Trung Quốc dự báo tăng trưởng chậm

Tuần này, sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu sẽ đổ dồn vào hai sự kiện dữ liệu kinh tế vĩ mô then chốt: Tăng trưởng GDP Quý III của Trung Quốc và CPI của Mỹ. Đặc biệt, PMI sẽ là “chiếc la bàn” giúp chúng ta tìm kiếm manh mối quan trọng về việc liệu xu hướng tăng trưởng đang chững lại của lĩnh vực sản xuất Châu Âu có thể được duy trì hay không, quyết định tâm lý thị trường khu vực trong giai đoạn sắp tới.

1. GDP Quý III của Trung Quốc (20/10/2025)

Nền kinh tế Trung Quốc nhiều khả năng đã tăng trưởng với tốc độ chậm nhất trong một năm vào quý 3, và đà giảm tốc này được dự báo sẽ còn sâu hơn, đe dọa mục tiêu tăng trưởng chính thức của chính phủ. Theo dự báo của chúng tôi, điều này sẽ làm gia tăng áp lực buộc Bắc Kinh phải tung ra các gói kích thích mới trong bối cảnh cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đang làm suy giảm niềm tin.

Bắc Kinh đã triển khai các biện pháp hỗ trợ ở mức độ vừa phải trong năm nay nhằm bảo toàn không gian chính sách cho những cú sốc trong tương lai, tận dụng lợi thế từ xuất khẩu vẫn kiên cường và thị trường chứng khoán mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự căng thẳng thương mại Mỹ-Trung Quốc bùng phát trở lại đang đặt ra những rủi ro lớn đối với triển vọng kinh tế.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung vừa leo thang sau khi Trung Quốc mở rộng kiểm soát đất hiếm, kích hoạt ngay lập tức lời đe dọa của Tổng thống Trump về việc áp thêm 100% thuế quan từ ngày 1/11. Mặc dù các quan chức Mỹ đã phát tín hiệu hạ nhiệt cuộc chiến, sự phụ thuộc lớn vào sản xuất và nhu cầu nước ngoài khiến Trung Quốc dễ bị tổn thương. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc, vốn đã chịu tác động từ thuế quan trước đó, đang buộc phải đẩy mạnh đa dạng hóa sang các thị trường mới để giảm thiểu rủi ro. Bắc Kinh khả năng sẽ phải tung ra các gói kích thích mới để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng 5% của Chính phủ.

CPI tháng 9 có thể ảnh hưởng quyết định lãi suất Fed

Trong bối cảnh các dịch vụ của Chính phủ Liên bang Mỹ vẫn bị đình chỉ vì bế tắc ngân sách, Cục Thống kê Lao động (BLS) đã phải triệu tập nhân viên trở lại để kịp thời công bố báo cáo CPI tháng 9 quan trọng. Hiện tại, dù thuế quan đã bắt đầu tác động, lạm phát vẫn ở mức thấp hơn dự kiến. Dù vậy, chúng tôi nhận định báo cáo này khó có thể làm thay đổi quyết định hạ lãi suất của Fed vào tháng 10, khi Ngân hàng Trung ương vẫn ưu tiên giải quyết các rủi ro giảm phát trên thị trường lao động.

2. CPI Mỹ tháng 9 (24/10/2025)

Báo cáo CPI sắp tới đây có thể là mảnh ghép dữ liệu kinh tế quan trọng cuối cùng mà Fed nhận được trước khi đưa ra quyết định về lãi suất vào tuần tới. Các nhà dự báo kỳ vọng báo cáo sẽ cho thấy giá cả tiếp tục tăng (0.4%t/t và 3.1%n/n), nhưng với tốc độ chậm hơn so với tháng Tám. Các quan chức Fed đã tuyên bố họ đang chuyển trọng tâm sang thị trường lao động đang suy yếu, một yếu tố ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, nếu lạm phát cao hơn dự kiến, điều đó có thể buộc họ phải xem xét lại quyết định. Theo công cụ CME FED Watch, dường như chắc chắn Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong kỳ
họp tháng 10 diễn ra vào ngày 29 này (xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản lên tới 99%)

Mặc dù thuế quan đã bắt đầu tác động, lạm phát Mỹ vẫn chưa tăng mạnh như dự kiến. Dù vậy, chúng tôi nhận định báo cáo lạm phát tháng này khó có thể làm thay đổi quyết định hạ lãi suất của Fed vào tháng 10, khi Ngân hàng Trung ương vẫn ưu tiên giải quyết các rủi ro giảm phát trên thị trường lao động.

Tuy nhiên, nếu số liệu lạm phát tháng này có xu hướng tăng hơn dự kiến, Fed khả năng có thể sẽ cân nhắc lại việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp diễn ra vào tháng 12.

Ngành Ngân hàng – Cập nhật về đợt thanh tra mới của chính phủ

Ngày 17/10/2025, Thanh tra Nhà nước Việt Nam công bố kết quả rà soát một số ngân hàng liên quan đến việc sử dụng vốn không đúng mục đích. Các ngân hàng được nêu tên bao gồm MBB, ACB, VPB, VIB và OCB.

Kết luận chính:

MBB, ACB, VPB: Sử dụng vốn sai mục đích — cụ thể là phát hành trái phiếu ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn.
VIB, OCB: Có thiếu sót về hồ sơ và công bố thông tin (OCB: chưa hoàn thiện hồ sơ; VIB: công bố thông tin chậm).

Quan điểm của chúng tôi:

Chúng tôi cho rằng tác động của các sai phạm này là không đáng kể, do:

• Quy mô các khoản phát hành trái phiếu liên quan tương đối nhỏ so với tổng dư nợ và vốn chủ sở hữu của từng ngân hàng.
• Các vấn đề được xác định chủ yếu mang tính kỹ thuật hoặc thủ tục, không phản ánh rủi ro hay sai phạm có hệ thống trong hoạt động của các ngân hàng.

Để làm rõ điều này, chúng tôi đã chuẩn bị số liệu so sánh giữa quy mô khoản vay bị xử phạt và tổng dư nợ cùng vốn chủ sở hữu hiện tại của các ngân hàng, qua đó thể hiện mức độ ảnh hưởng thực tế là rất nhỏ.

Để theo dõi thêm các Báo cáo Phân tích của VNIStock, Bạn có thể tham khảo thêm tại Báo cáo Phân tích.