Phân tích Cổ phiếu

Phân tích DHC 2026 - Cập nhật mở rộng nhà máy Giấy Giao Long 3

Hieu Le

30 Thg 06 2026 — 5 min read

Phân tích DHC 2026 - Luận điểm đầu tư:

Ngành giấy Việt Nam dự kiến tiếp tục phục hồi và tăng trưởng ổn định trong thời gian tới. Động lực chính đến từ (1) Sự phục hồi của sản xuất công nghiệp, (2) Nhu cầu xuất khẩu hàng tiêu dùng tăng, (3) Sự phát triển của thương mại điện tử và logistics.
DHC có nền tảng tài chính lành mạnh, nợ vay thấp, quản lý chi phí hiệu quả.
Sản phẩm giấy chủ lực của DHC là Giấy bao bì, được hưởng lợi trong điều kiện biến động của Ngành.
Tồn kho giá thấp và quản trị nguyên liệu OCC chủ động, giá OCC đang giảm từ đầu năm và đang ở đáy 5 năm giúp biên lợi nhuận cải thiện.
Dự án nhà máy Giao Long 3 (khởi công 2026–2028) sẽ mở rộng công suất, sản xuất giấy Kraftliner, sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn và biên lợi nhuận tốt hơn. Theo thông báo mới đây công ty đã nâng công suất của nhà máy từ tổng 1500 tấn/ngày lên tổng 1710 tấn/ngày.
Rủi ro từ giá nguyên liệu đầu vào OCC, rủi ro thuế quan ảnh hưởng đến các khách hàng chính (dệt may, da giày, thủy sản). Bên cạnh đó là Giá năng lượng, cước vận tải biển và chi phí logistics quốc tế có nguy cơ tăng, làm tăng chi phí nhập khẩu nguyên liệu (bột giấy, giấy phế liệu).
Mức giá hiện tại của DHC là vùng 34, mức giá phù hợp để tích lũy dài hạn là khoảng 32 – 33, mức giá phù hợp với triển vọng hoạt động doanh nghiệp là 37 – 38. (So với báo cáo lần 1 thì DHC đã chia cổ tức tiền mặt 20% và cổ tức cổ phiếu 10%)

1. Sản lượng tiêu thụ Giấy và Giấy bao bì tại Việt Nam

Bảng sản lượng tiêu thụ ngành giấy tại Việt Nam giai đoạn 2025 - 2026 (VNIStock tổng hợp)

Bảng sản lượng tiêu thụ giấy Bao bì tại Việt Nam giai đoạn 2025 - 2026 (VNIStock tổng hợp)

Số liệu tiêu thụ ngành Giấy đang chậm hơn trong 5 tháng đầu 2026. Tuy nhiên được dự báo sẽ tích cực hơn trong thời gian tới. Trong đó Giấy bao bì vẫn là phân khúc khỏe nhất và đang tăng tỷ trọng trong cơ cấu tiêu dùng ngành.
DHC hoạt động chủ yếu ở giấy bao bì nên việc nâng công suất từ 1500 lên 1710 tấn/ngày có cơ sở thị trường và phù hợp với xu hướng dài hạn.
Mặc dù vậy, hiệu quả đầu tư sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào giá bán giấy bao bì, giá OCC và tỷ lệ sử dụng công suất tại thời điểm nhà máy đi vào hoạt động chính thức.

2. Biểu đồ giá Giấy nguyên liệu đầu vào

Giá giấy nguyên liệu giảm khoảng 15% so với đầu năm 2026. tiếp tục chạm đáy 5 năm gần đây.

Biểu đồ giá giấy Kraft Pulp ngày 30/06/2026 (TradingEconomics)

3. Biểu đồ giá cổ phiếu

HAH là doanh nghiệp đầu ngành giấy nội địa với lợi thế quy mô nhà máy lớn, khả năng khai thác hiệu quả và triển vọng tăng trưởng từ việc mở rộng nhà máy giấy Giao Long 3 trong các năm tới khi được triển khai đúng tiến độ. Dù vậy với cổ phiếu mang tính chu kỳ và phụ thuộc giá giá nguyên liệu thế giới, biên an toàn là yếu tố cần được lưu ý.

Với góc nhìn đầu tư trung và dài hạn, DHC đáng để theo dõi và tích lũy khi xuất hiện các nhịp điều chỉnh về vùng 32 - 33 hoặc thấp hơn, trong khi vùng giá hợp lý với hoạt động doanh nghiệp hiện tại có thể được đánh giá quanh 37 - 38.

Biểu đồ giá HAH ngày 30/06/2026 (Nguồn: VNIStock_Bot | VNIStock Insight)

Biểu đồ PnF cổ phiếu DHC ngày 30/06/2026

Bài viết liên quan

Báo cáo lần 1 của DHC ngày 25/10/2025.

Trên đây là bài viết Phân tích DHC 2026 – CTCP Đông Hải Bến Tre. Bài viết nhằm mục đích tìm hiểu doanh nghiệp và cung cấp thông tin tham khảo cho Nhà đầu tư, được dựa trên những dự đoán, đánh giá và số liệu phân tích tại thời điểm thực hiện, tuân theo Điều khoản sử dụng. Bài viết mang tính chất tham khảo, không mang tính khuyến nghị mua bán, số liệu được sử dụng trong bài viết được cho từ nguồn đáng tin cậy, nhưng không đảm bảo chính xác hoàn toàn và cập nhật mới nhất. Trên thị trường chứng khoán chứa đựng các biến số có thể tác động đến giá cổ phiếu và bản thân thị trường cũng thiên biến vạn hóa nên cần cập nhật lại khi có thông tin mới.

Nếu có thắc mắc hoặc cần giải đáp, Bạn có thể liên hệ trực tiếp với mình để được hỗ trợ thêm. Chúc Bạn luôn giữ được bình tĩnh, tự tin khi đầu tư!