Cập nhật Cổ phiếu TCB – Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (HOSE: TCB)
Kết quả kinh doanh ấn tượng
Techcombank (TCB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 8,3 nghìn tỷ đồng trong quý III, tăng 14% n/n, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và thị trường. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 22,8 nghìn tỷ đồng, tăng 2% n/n, hoàn thành 74% kế hoạch năm của ban lãnh đạo và 74% dự phóng lợi nhuận cả năm 2025 của chúng tôi.
Lợi nhuận ổn định với các chỉ tiêu hoạt động vững chắc
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE tăng nhẹ lên 16% tính theo annualized 9 tháng, dựa trên mức đòn bẩy bảng cân đối ở mức lành mạnh 6,9 lần. Nói cách khác, Techcombank duy trì hệ số an toàn vốn CAR ở mức 15,8%, cao nhất trong toàn hệ thống ngân hàng Việt Nam, cùng với tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ROA đạt 2,3%. Biên lãi ròng NIM cải thiện lên khoảng 4% trong riêng quý 3, lũy kế 9 tháng đạt 3,9%;Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn CASA đạt 42,5%, qua đó giúp chi phí vốn duy trì ở mức cạnh tranh; Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm xuống 1,16% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLC tăng lên 119%, đưa Techcombank trở thành một trong hai ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất Việt Nam. Số lượng khách hàng 1,7 triệu, nâng tổng số lên 17 triệu khách hàng tính đến quý 3/2025.
Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận
Với các chỉ tiêu hoạt động vững chắc và môi trường kinh doanh đang dần cải thiện, theo đánh giá của chúng tôi, Techcombank là ngân hàng có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận chất lượng nhất trong nhóm ngân hàng Việt Nam, thể hiện ở cả sức mạnh và chât lượng lợi nhuận. Chúng tôi ước tính Techcombank khả năng cao sẽ duy trì được ít nhất 8,1 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 4/2025, tăng khoảng 80% n/n, qua đó hoàn thành mục tiêu lợi nhuận năm 2025 của ban lãnh đạo.
Cổ phiếu hưởng lợi từ xu hướng xây dựng & phát triển quốc gia
Chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng đầu tư vào TCB trong giai đoạn thị trường đang điều chỉnh, với giá mục tiêu 12 tháng là 48.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 27%. Theo quan điểm của chúng tôi, TCB nên là cổ phiếu nắm giữ cốt lõi trong danh mục, nhằm hưởng lợi từ xu hướng phát triển và xây dựng quốc gia của Việt Nam.
Lợi nhuận ròng hàng quý và Chỉ số tài chính của TCB hàng quýBáo cáo này là sản phẩm của Maybank Investment Bank nhằm cung cấp thông tin và những ý kiến chỉ dành cho mục đích tham khảo. Báo cáo không có ý định và mục đích cấu thành những lời khuyên tài chính, đầu tư, giao dịch hay bất kỳ lời khuyên nào khác. Báo cáo không được phân tích như một sự xúi giục hay một yêu cầu mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào. Thông tin và những lời bình luận không có ý tán thành hay khuyến nghị cho bất kỳ loại chứng khoán hay những phương tiện đầu tư khác.
Báo cáo này dựa vào những thông tin đại chúng. Maybank Investment Bank cố gắng trong phạm vi có thể sử dụng thông tin đầy đủ và đáng tin cậy, nhưng chúng tôi không khẳng định những thông tin đưa ra là hoàn toàn chính xác và đầy đủ. Người đọc cũng nên lưu ý rằng ngoại trừ điều ngược lại được nêu ra, Maybank Investment Bank và bên cung cấp dữ liệu thứ 3 không đảm bảo về tính chính xác, đầy đủ và kịp thời của dữ liệu mà chúng tôi cung cấp và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất cứ sự thiệt hại nào liên quan đến việc sử dụng những dữ liệu đó. (Nguồn MSVN)
