Giả định thú vị: VN-Index vận động thế nào khi trụ lớn “bớt gánh team”?

Trong nhiều năm qua, nhóm cổ phiếu họ Vingroup (gồm VIC, VHM, VPL và VRE) luôn được xem như một trong những trụ cột lớn nhất của Thị trường Chứng khoán Việt Nam. Với vốn hóa thuộc nhóm dẫn đầu, tác động của họ V lên chỉ số VN-Index không chỉ mang tính biểu tượng, mà đôi khi còn tạo ra sự chênh lệch đáng kể giữa diễn biến của Index và tâm lý nhà đầu tư.

Một câu hỏi thú vị đặt ra là: “VN-Index vận động thế nào khi trụ lớn bớt gánh team, bức tranh thị trường sẽ trông ra sao?“. Mình sẽ phân tích chi tiết dựa trên số liệu thực tế, để các bạn cùng thảo luận. Hy vọng bài viết này giúp bạn có góc nhìn mới khi đầu tư!

---

1. Trọng số của nhà họ V trong VN-Index hiện tại

Trước tiên, hãy nhìn vào thực tế: VN-Index đã tăng mạnh từ đầu năm 2025, từ mức khoảng 1.266 điểm lên hơn 1.741 điểm tính đến hiện tại, tương đương tăng khoảng 475 điểm. Theo tính toán, bộ tứ VIC, VHM, VPL, VRE đã đóng góp tới gần 400 điểm vào đà tăng của chỉ số từ đầu năm – chiếm hơn 75% tổng mức tăng! Riêng VIC đã “gánh team” với 195 điểm đóng góp, trong khi VHM góp khoảng 78 điểm, và VPL, VRE với tổng khoảng 50 điểm. Để tìm hiểu cách tính toán các chỉ số Index, bạn có thể xem lại bài viết Chỉ số giá thị trường VNIndex, HNXIndex, UPCOMIndex để hiểu cách tính toán.

Chỉ cần 1–2 mã trong họ VIN biến động mạnh là thị trường có thể bị kéo lên hoặc đạp xuống, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại không đổi hoặc thậm chí tăng. Nếu loại bỏ nhóm này, góc nhìn VN-Index có thể:

• Giảm mức độ anh hưởng do các cổ phiếu có vốn hóa quá lớn.
• Trở thành chỉ số phản ánh rộng hơn diễn biến của toàn thị trường. Giống như thay vì sử dụng VN30 thì sử dụng VN100 vậy.
• Giảm những phiên “xanh vỏ đỏ lòng” hoặc ngược lại.

Khi đó, VN-Index sẽ có xu hướng vận động đồng đều hơn với đa số cổ phiếu trên sàn, thay vì một số cổ phiếu trọng số lớn.

---

2. VN-Index sẽ lột xác như thế nào nếu không tính họ V vào rổ chỉ số?

Bây giờ, thử giả định nếu nhà V không được tính vào rổ chỉ số. Dựa trên số liệu cuối ngày 5/12/2025, tỷ trọng hiện tại nhà họ V là khoảng 23%, VN-Index “mới” sẽ giảm ngay lập tức xuống khoảng 1.334 điểm, trong khi chỉ số đầu năm không tính họ V là 1.179 điểm – tức là chỉ tăng khoảng 155 điểm so với mức tăng 475 điểm thực tế! Hay nói cách khác, từ đầu năm, thay vì tăng 37,5%, thì chỉ số chỉ tăng khoảng 13,1%, phản ánh rõ hơn sự tăng trưởng của các ngành khác như Ngân hàng (VCB, CTG, BID), Chứng khoán, hay tiêu dùng (VNM, MWG, MSN).

Bạn có thể tra cứu biểu đồ VNIndex không tính họ V tại VNIStock Bot và VNIStock Insight, với mã tra cứu là VNINDEX-V.

Góc nhìn này có gì đặc biệt? Thị trường sẽ đa dạng hóa hơn, giảm rủi ro tập trung vào một nhóm cổ phiếu có tỷ trọng quá lớn. Năm nay có thể ví von VN-Index giống như “VIN-Index”, và nếu cổ phiếu này gặp biến động (như bán ròng từ khối ngoại ở VIC, VHM), chỉ số có thể lao dốc mạnh. Không có họ V, thanh khoản cũng chỉ giảm 23 triệu cổ phiếu hay khoảng 4% khối lượng khớp lệnh, nhưng bù lại, các Bluechip hay Midcap khác sẽ được chú ý hơn.

---

3. Kết luận

Là một nhà đầu tư tham gia thị trường Chứng khoán, việc loại nhóm họ VIN khỏi VN-Index là một giả định thú vị – nó cho thấy 1 góc nhìn khác của Thị trường Việt Nam, thực tế và đa chiều hơn nếu không phụ thuộc vào một vài mã vốn hóa “siêu trọng số”. Tuy nhiên, cũng cần nhớ rằng sự hiện diện của họ V cũng là một phần quan trọng trong câu chuyện phát triển thị trường, từ quy mô vốn hóa đến thu hút dòng tiền ngoại, thực hiện mục tiêu là kênh huy động vốn của Chính phủ.

Các bạn nghĩ sao? Nếu loại họ V, bạn sẽ đầu tư vào mã nào thay thế? Thị trường Việt Nam có nên giới hạn trọng số như các nước khác không? Hãy chia sẻ ý kiến bản thân để mình và mọi người cùng trao đổi nhé! Cảm ơn các bạn đã đọc!

---