Củng cố danh mục điện thoại với Motorola
DGW ghi nhận những phản hồi thị trường tích cực sau khi Motorola quay trở lại, với 3.000 máy bán ra chỉ trong vài ngày đầu mở bán. DGW gần đây đã ký thỏa thuận phân phối chiến lược với Motorola, bao gồm cả dòng điện thoại gập và các mẫu phổ thông trong tầm giá 3–9 triệu đồng, qua đó nâng cao khả năng cạnh tranh của DGW trong phân khúc đại chúng, bên cạnh Xiaomi.
Trên phạm vi toàn cầu, Motorola đang gia tăng thị phần trong phân khúc điện thoại gập – một thị trường tăng trưởng nhanh. Thị phần toàn cầu của hãng đã tăng lên 28% trong quý 2/2025, so với 14% trong quý 2/2024 (theo Counterpoint Research). Điều này giúp thương hiệu có vị thế thuận lợi để mở rộng tại thị trường Việt Nam.
Sau một năm tài chính 2025 trầm lắng, chúng tôi kỳ vọng mảng điện thoại di động của DGW sẽ quay lại tăng trưởng trên 5% n/n trong năm 2026E, được hỗ trợ bởi đóng góp từ Motorola từ quý 4/2025 và sự phục hồi dần của nhu cầu điện tử tiêu dùng.
Động lực tăng trưởng ở các mảng có tốc độ cao như thiết bị văn phòng và đồ gia dụng đang được củng cố, nhờ DGW mới ký thêm các hợp đồng phân phối với Sony và đồ gia dụng Xiaomi. Cùng với nhu cầu laptop vẫn ổn định, chúng tôi dự phóng tăng trưởng doanh thu 10% n/n và lợi nhuận tăng thêm 20% n/n trong năm 2026E, tiếp nối mức tăng 24% n/n của năm 2025E, được thúc đẩy bởi biên lợi nhuận cải thiện và hiệu quả vận hành tốt hơn.
Việc DGW tiếp tục đa dạng hóa danh mục theo cả ngành hàng và thương hiệu củng cố thêm quan điểm của chúng tôi về triển vọng tăng trưởng hai chữ số bền vững của doanh nghiệp, được hỗ trợ bởi chu kỳ phục hồi nhu cầu tiêu dùng và các yếu tố thuận lợi mang tính cấu trúc từ chuyển đổi số.
Quan điểm của chúng tôi:
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 53.000 đồng, dựa trên P/E mục tiêu 19x (+1 SD so với mức trung bình 3 năm). Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E 15x dự phóng 2026E, tương đương mức trung bình 3 năm và vẫn còn dư địa định giá lại khi DGW là một cổ phiếu vốn hóa nhỏ đang tăng trưởng.
[disclaimer_msvn]
Bài viết được đăng tại https://vnistock.net
