MWG – Kết quả doanh số tháng 10/2025 tiếp tục củng cố đà tăng trưởng lợi nhuận – Giữ nguyên khuyến nghị MUA

Doanh thu tháng 10/2025 tăng 27% n/n, tiếp tục củng cố đà tăng và đưa tăng trưởng 10 tháng lên 15,2% n/n (so với 13,9% n/n trong 9T2025).

(Thế giới đi động) TGDĐ/Điện máy xanh (ĐMX) tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, với doanh thu tháng 10 tăng 33% n/n, ghi nhận mức doanh thu tháng cao nhất năm 2025, thậm chí vượt cả mùa Tết. Nhu cầu mạnh đối với iPhone 17 tiếp tục là yếu tố hỗ trợ. Lũy kế 10T2025, TGDD/DMX ghi nhận 87 nghìn tỷ đồng doanh thu (+17% n/n), chủ yếu nhờ SSSG đạt +19% n/n, được thúc đẩy bởi chiến lược tối ưu nền tảng và cung cấp giải pháp dịch vụ tích hợp.

BHX tiếp tục mở rộng mạnh, bổ sung 80 cửa hàng mới trong tháng 10/2025, nâng tổng số lên 2.370 cửa hàng (+600 cửa hàng từ đầu năm). Doanh thu 10T2025 tăng 13% n/n, thấp hơn nhẹ so với mức 14% của 9T2025 do ảnh hưởng bão tại miền Trung. Tuy nhiên, các cửa hàng mới tiếp tục đạt lợi nhuận ở cấp độ cửa hàng sau khi trừ chi phí trực tiếp, củng cố khả năng nhân rộng mô hình.

Cácchuỗi khác tiếp tục tăng trưởng doanh thu tích cực, gồm:

An Khang có tháng tăng doanh số thứ 4 liên tiếp, đạt 575 triệu đồng/cửa hàng trong tháng 10/2025, tiến gần mục tiêu có lãi.
AVAKids đã có lãi.

Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 102.000 đồng (+28%) với mức P/E 16x FY26E, cổ phiếu đang giao dịch dưới mức trung bình 2 năm là 19x và dưới đỉnh chu kỳ trước là 21–22x.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo 4Q25E doanh thu 40,7 nghìn tỷ (+18% n/n) và LNST sau lợi ích CĐTS 1.168 tỷ (+38% n/n), tương ứng LN cả năm 2025E đạt 6.162 tỷ (+66% n/n). Với sức mạnh tiếp diễn của TGDD/DMX, tốc độ mở rộng nhanh của BHX, cùng biên lợi nhuận cải thiện tại An Khang, AVAKids và EraBlue, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vượt 22% n/n.

MWG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mạnh, được hỗ trợ bởi: nền tảng cơ bản cải thiện; vị thế dẫn đầu thị trường; mô hình đa chuỗi đa định dạng. Mặc dù doanh số của BHX nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, TGDD/DMX trong tháng 10/2025 vượt dự báo quý 4/2025, giúp tạo bộ đệm trước ảnh hưởng thời tiết bất lợi ở miền Trung. Chương trình mua lại 10 triệu cổ phiếu tiếp tục tạo động lực ngắn hạn.

Tăng trưởng doanh thu qua các năm của MWG

Báo cáo này là sản phẩm của Maybank Investment Bank nhằm cung cấp thông tin và những ý kiến chỉ dành cho mục đích tham khảo. Báo cáo không có ý định và mục đích cấu thành những lời khuyên tài chính, đầu tư, giao dịch hay bất kỳ lời khuyên nào khác. Báo cáo không được phân tích như một sự xúi giục hay một yêu cầu mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào. Thông tin và những lời bình luận không có ý tán thành hay khuyến nghị cho bất kỳ loại chứng khoán hay những phương tiện đầu tư khác.

Báo cáo này dựa vào những thông tin đại chúng. Maybank Investment Bank cố gắng trong phạm vi có thể sử dụng thông tin đầy đủ và đáng tin cậy, nhưng chúng tôi không khẳng định những thông tin đưa ra là hoàn toàn chính xác và đầy đủ. Người đọc cũng nên lưu ý rằng ngoại trừ điều ngược lại được nêu ra, Maybank Investment Bank và bên cung cấp dữ liệu thứ 3 không đảm bảo về tính chính xác, đầy đủ và kịp thời của dữ liệu mà chúng tôi cung cấp và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất cứ sự thiệt hại nào liên quan đến việc sử dụng những dữ liệu đó. (Nguồn MSVN)

Bài viết được đăng tại https://vnistock.net