Bản tin ngày 07/10/2025 – Cập nhật Vĩ mô, DPG

1. Cập nhật P/E thị trường

• P/E VN-Index = 14.47 lần
• P/E HNX-Index = 23.12 lần
• P/E UPCOM-Index = 15.32 lần

3. Cập nhật chỉ số

4. Cập nhật Tin tức

Cổ tức – Kết quả kinh doanh

1. Cổ tức – CKD chốt quyền chia cổ tức tiền mặt 21%
2. Cổ tức – Logistics Vinalink tạm ứng cổ tức đợt 1/2025 bằng tiền, tỷ lệ 7%
3. Cổ tức – SJG chi gần 450 tỷ trả cổ tức 2024

Vĩ mô – Quốc tế

1. BSR – BSR 3 năm liền giữ vững xếp hạng tín nhiệm BB+ với Triển vọng ổn định
2. DPG – DPG ước doanh thu 9 tháng tăng 33%, trình phương án chào bán gần 18 triệu cp
3. DVG – DVG bán đứt 2 công ty con giá tối thiểu hơn 200 tỷ, rẽ hướng đầu tư mảng lâm nghiệp
4. GDA – Tôn Đông Á (GDA) có động thái mới chuẩn bị chuyển sàn sang HOSE
5. HAH – HAH sắp phát hành gần 2.5 triệu cp ESOP, vay 220 tỷ để mua tàu
6. HCM – Chứng khoán HSC hoàn tất đợt chào bán ngàn tỷ, cổ đông Nhà nước giảm sở hữu
7. IDP – IDP bị phạt 185 triệu vì loạt vi phạm công bố thông tin
8. JVC – JVC triển khai phương án tăng vốn bị tắc nghẽn 1 năm, cổ phiếu bật trần
9. JVC – Y tế Việt Nhật (JVC) muốn chào bán 25 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho công ty có liên quan đến thành viên HĐQT
10. PTM – PTM phát hành thêm 3.2 triệu cp giá 10,000 đồng/cp
11. SDV – SDV lần đầu tăng vốn sau 19 năm, phát hành giá rẻ hơn 40% so với đỉnh
12. VBB – Vietbank (VBB) chào bán 270,9 triệu cổ phiếu, vốn điều lệ dự kiến vượt 10.900 tỷ đồng, niêm yết sàn HOSE
13. VBB – Vietbank chào bán hơn 270.9 triệu cổ phiếu, vốn điều lệ dự kiến vượt 10,900 tỷ đồng
14. VIC – Vingroup lập Công ty sản xuất thép VinMetal 10 ngàn tỷ, chính thức gia nhập công nghiệp luyện kim

Tin tức liên quan

 

5. Quan điểm thị trường của MSVN Research

Trong Bản tin ngày 07/10/2025, Trạng thái ngắn hạn của chỉ số đang có dấu hiệu cải thiện nhưng vẫn cần chờ đợi ít nhất một phiên nhắc lại để xác nhận việc chinh phục thành công kháng cự gần nhất. NĐT sẽ có thể cân nhắc tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu việc vượt kháng cự được xác nhận và thanh khoản quay lại pha mở rộng.

 

7. Cập nhật Vĩ mô

8. Giao dịch quỹ ETFs

Giao dịch quỹ VanEck Vietnam ETF

9. Lịch sự kiện trong ngày

Lịch sự kiện trong Bản tin ngày 07/10/2025

10. Cập nhật Cổ phiếu / Vĩ mô MSVN Research

Chính phủ Mỹ đóng cửa, biên bản họp Fed là tâm điểm

Chính phủ Mỹ đóng cửa: Tâm lý thị trường căng thẳng và sự chờ đợi tín hiệu từ Fed

Sau 6 năm, Chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa do bế tắc ngân sách giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ. Sự kiện này ngay lập tức gây ra nhiều hệ lụy: việc công bố các dữ liệu kinh tế chính thức có thể bị chậm trễ đáng kể, ngay cả khi chính phủ hoạt động trở lại, do quá trình tổng hợp dữ liệu bị gián đoạn. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không bị ảnh hưởng sau khi Chính phủ Mỹ đóng cửa. Tâm điểm chú ý lúc này là Biên bản cuộc họp chính sách ngày 17/9, nơi Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm.

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9: (08/10)

• Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất mục tiêu thêm 25 điểm cơ bản (bp), đưa phạm vi lãi suất mới xuống 4,00% – 4,25%, với 11 phiếu thuận và 1 phiếu chống (Thành viên mới Miran bỏ phiếu cắt giảm 50 bp).
• Tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) được giữ nguyên, nhưng Chủ tịch Fed Powell cho biết họ đang tiến gần hơn đến việc kết thúc quá trình này.
• Thông điệp từ Chủ tịch Powell là việc cắt giảm lãi suất lần này là để ‘’quản lý rủi ro’’ chứ không phải do nền kinh tế đang yếu đi.
• Các thành viên FOMC đã công bố dự báo lãi suất mới với mức giảm. Dự báo trung vị (median forecast) cho thấy sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, nhưng quyết định này chỉ đạt được với tỷ lệ sít sao (10 trên tổng số 19 thành viên).
• Các dự báo lãi suất thấp hơn đi kèm với một triển vọng kinh tế và thị trường lao động mạnh mẽ hơn cùng với dự báo lạm phát cao hơn.
• Các bài phát biểu gần đây cho thấy một số thành viên đang có quan điểm thận trọng về việc cắt giảm lãi suất thêm. Sự chia rẽ này có khả năng sẽ được phản ánh trong biên bản cuộc họp. Chúng tôi cũng sẽ tìm kiếm thêm thông tin chi tiết về chính sách bảng cân đối kế toán.

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 được kỳ vọng sẽ làm rõ sự chia rẽ trong₃ nội bộ các thành viên FOMC, đặc biệt là khi dự báo trung vị (median forecast) cho thấy có thể có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, nhưng chỉ đạt được với tỷ lệ sít sao (10/19 thành viên). Hơn nữa, thị trường sẽ tìm kiếm thêm chi tiết về thông điệp của Chủ tịch Powell rằng việc cắt giảm là để quản lý rủi ro chứ không phải do kinh tế yếu đi, cùng với thông tin về việc Fed đang tiến gần đến kết thúc quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT).

Vĩ mô – Thời điểm công bố khả năng nâng hạng của Việt Nam

FTSE Russell sẽ công bố kết quả đánh giá phân loại thị trường chứng khoán bán niên tháng 9/2025 vào ngày 8/10 (sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa vào ngày 7/10), và công bố khả năng Việt Nam được nâng hạng từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi thứ cấp.

Như đã biết, Chính phủ Việt Nam đã có những cải cách và quyết sách mạnh mẽ, ban hành đồng bộ nhiều cơ chế, chính sách mới nhằm tạo điều kiện thuận lợi nhất cho dòng vốn đầu tư nước ngoài. Các nỗ lực này bao gồm:

• Hoàn thiện khung pháp lý: Triển khai các giải pháp để đáp ứng các tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell, đặc biệt là tháo gỡ các vướng mắc còn tồn tại như (1) ban hành Thông tư 68 để loại bỏ yêu cầu pre-funding cho NĐT tổ chức nước ngoài từ đầu tháng 11/2024; (2) Ban hành nghị định 245/2025/NĐ-CP việc tháo gỡ rào cản cho NĐTNN, đơn giản hóa thủ tục cấp mã giao dịch và đảm bảo quyền lợi cổ đông ngoại.
• Tăng cường hợp tác: Các đại diện cấp cao của Việt Nam đã có những cuộc làm việc trực tiếp với FTSE Russell, đồng thời ký kết Biên bản Ghi nhớ (MOU) giữa Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) và FTSE nhằm thúc đẩy hợp tác chiến lược & phát triển chỉ số, nâng cao hạ tầng thị trường vốn và hội nhập quốc tế.
• Xúc tiến đầu tư: Việt Nam hiện đang tổ chức Hội nghị Xúc tiến đầu tư tại London để cung cấp thông tin đầy đủ nhất về thị trường tài chính cho các nhà đầu tư quốc tế. Lộ trình nâng hạng dự kiến của Việt Nam

Việt Nam khả năng cao sẽ được nâng lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp. Nếu thành công, cột mốc này sẽ mang lại lợi ích to lớn: thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến thu hút hàng tỷ USD vốn đầu tư nước ngoài, đồng thời nâng cao vị thế quốc gia trên trường quốc tế, mở đường cho việc hướng tới các mục tiêu xa hơn như đạt chuẩn Thị trường Mới nổi Nâng cao của FTSE và đáp ứng các tiêu chí của MSCI.

Cập nhật doanh nghiệp CTCP Tập đoàn Đạt Phương (HOSE: DPG)

Đề xuất phát hành riêng lẻ để tài trợ các dự án chiến lược

DPG đã công bố kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 28/10/2025 nhằm xin ý kiến cổ đông phê duyệt phương án phát hành riêng lẻ, dự kiến huy động 540 tỷ đồng. Công ty dự kiến phát hành 17,8 triệu cổ phiếu mới với giá tối thiểu 30.300 đồng/cp, tương ứng tỷ lệ 100:17,6 và mức định giá không thấp hơn 1,5 lần P/B, cho thấy sự tự tin lớn vào giá trị tài sản cũng như triển vọng tăng trưởng.

Nguồn vốn thu được sẽ được phân bổ chiến lược:

• 97 tỷ đồng (18%) để tài trợ dự án nhà máy kính siêu trắng hoa văn, với tổng vốn đầu tư được điều chỉnh lên 2.200 tỷ đồng do biến động tỷ giá và lạm phát chi phí đầu vào.
• 260 tỷ đồng (48%) để phát triển khu phức hợp nghỉ dưỡng Bình Dương, dự án quy mô 178,1ha mà DPG vừa được khôi phục vị thế chủ đầu tư. Công ty đã bồi thường 83% diện tích đất, với hơn 300 tỷ đồng đã chi đến nay.
• 183 tỷ đồng còn lại (34%) sẽ được dùng cho vốn lưu động và mua sắm thiết bị, nhằm duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu 20–25%/năm cho mảng xây dựng.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 335 tỷ đồng (+50% n/n) và kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 tiếp tục tăng lên 469 tỷ đồng (+40% n/n), nhờ bàn giao dự án Casamia Balanca và backlog xây dựng dồi dào. Giai đoạn 2026–2028, chúng tôi ước tính dòng tiền ròng từ Casamia Balanca đạt 2.139 tỷ đồng, tập trung chủ yếu trong 2027–2028.

Việc huy động vốn, dù quy mô còn khiêm tốn so với dòng tiền tương lai, thể hiện cách tiếp cận thận trọng trong sử dụng đòn bẩy tài chính của DPG, đồng thời giúp công ty cân đối nhu cầu vốn giữa mảng bất động sản và công nghiệp. Riêng mảng kính siêu trắng, chúng tôi đang rà soát và sẽ cập nhật trong báo cáo tiếp theo.

Để theo dõi thêm các Báo cáo Phân tích của VNIStock, Bạn có thể tham khảo thêm tại Báo cáo Phân tích.