Bản tin ngày 04/09/2025 – Cập nhật Vĩ mô, PMI

1. Cập nhật P/E thị trường

• P/E VN-Index = 14.21 lần
• P/E HNX-Index = 23.57 lần
• P/E UPCOM-Index = 15.77 lần

3. Cập nhật chỉ số

4. Cập nhật Tin tức

Cổ tức – Kết quả kinh doanh

1. DHA – Hóa An chia nốt cổ tức còn lại năm 2024 tỷ lệ 15%
2. SVC – SVC chốt quyền chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 40%

Vĩ mô – Quốc tế

1. ABI – Bảo hiểm Ngân hàng Nông nghiệp (ABI) chia cổ tức và cổ phiếu thưởng, tỷ lệ 40%
2. BCG – BCG giải trình lý do chậm nộp báo cáo tài chính
3. BIG – Big Group Holdings (BIG) bị phạt 125 triệu đồng do công bố thông tin không đúng thời hạn và không đầy đủ
4. CTG – Vietinbank (CTG) đặt mục tiêu lợi nhuận 2025 đạt 32.500 tỷ đồng
5. DIG – DIG lãi ròng thêm 18 tỷ sau soát xét, cổ phiếu quay lại vùng giá cao nhất từ đầu năm
6. KDC – KIDO giảm hơn 17 tỷ đồng lãi ròng sau soát xét
7. LDG – LDG lỗ thêm 38 tỷ đồng sau soát xét, cổ phiếu vẫn ghi nhận sắc xanh
8. TTA – Một cá nhân trở thành cổ đông lớn tại Trường Thành Group (TTA) sau khi mua hơn 2,2 triệu cổ phiếu
9. XTSC – Chứng khoán Xuân Thiện sắp rót hơn 2,700 tỷ đồng vào kênh margin, tự doanh

Tin tức liên quan

1. Quốc tế – Điều gì xảy ra sau khi tòa tuyên thuế quan của ông Trump trái luật?
2. Quốc tế – Hàn Quốc xem xét tái khởi động kế hoạch gia nhập CPTPP
3. Quốc tế – Hoạt động nhà máy ở các nền kinh tế lớn ở châu Á suy giảm
4. Đầu tư – Ưu tiên nguồn lực để phát triển giao thông vận tải đường sắt
5. Hàng hóa – Dầu tăng hơn 2% khi căng thẳng Nga – Ukraine leo thang
6. Hàng hóa – Giá vàng thế giới kéo giá vàng trong nước lập kỷ lục mới hơn 133 triệu đồng/lượng
7. Ngân hàng – NHNN hút ròng hơn 17 ngàn tỷ trên thị trường mở
8. Ngân hàng – Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước: Ổn định giá trị đồng tiền, tạo niềm tin cho nhà đầu tư

 

5. Quan điểm thị trường của MSVN Research

Trong Bản tin ngày 04/09/2025, Trong ngắn hạn, NĐT có thể cân nhắc giữ tỷ lệ ở mức cân bằng để phù hợp với diễn biến tích lũy ngắn hạn hiện nay. Thị trường có thể sẽ có mức độ phân hóa lớn hơn đáng kể trong giai đoạn này và do đó việc linh hoạt lựa chọn nhóm ngành/cổ phiếu sẽ có thể mang đến sự khác biệc lớn.

 

7. Cập nhật Vĩ mô

8. Giao dịch quỹ ETFs

Giao dịch quỹ VanEck Vietnam ETF

9. Lịch sự kiện trong ngày

Lịch sự kiện trong Bản tin ngày 04/09/2025

10. Cập nhật Cổ phiếu / Vĩ mô MSVN Research

Diễn biến thị trường cuối tháng 8/2025

VN-Index dao động dưới ngưỡng 1.700 điểm trong tuần cuối tháng 8, chịu áp lực chốt lời và bán ròng từ khối ngoại. Dù vậy, chỉ số vẫn duy trì sắc xanh nhờ sự dẫn dắt của nhóm tài chính, đặc biệt là chứng khoán (+20,8%), ngân hàng (+19,2%) và bảo hiểm (+17,7%), được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng nội địa mạnh mẽ và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Nhóm ngành nổi bật

• Bất động sản dân cư (+13,7%), thép (+9,0%) và xây dựng (+6,8%) đồng loạt hồi phục tích cực, hưởng lợi từ dòng tiền quay lại nhóm bất động sản.
• Bán lẻ (+10,9%) cũng ghi nhận đà tăng trưởng tốt, cho thấy sức cầu tiêu dùng nội địa cải thiện.
• Ngược lại, các ngành định hướng xuất khẩu tiếp tục kém tích cực: logistics hàng hải (+9,3%), bất động sản khu công nghiệp (-0,8%) và công nghệ thông tin (-2,3%).

Định giá & thanh khoản

Xét về định giá, nhóm chứng khoán hiện đã giao dịch quanh mức hợp lý, trong khi cổ phiếu ngân hàng và bất động sản đang phản ánh kỳ vọng cao hơn. Tuy nhiên, dư địa nâng định giá (rerating) ở một số nhóm ngành vẫn còn, đặc biệt khi mặt bằng lãi suất liên ngân hàng đã ổn định trở lại. Sự cải thiện thanh khoản hệ thống sau áp lực tháng 7 giúp tạo điều kiện cho tín dụng ngân hàng mở rộng và hỗ trợ dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

Yếu tố vĩ mô cần theo dõi

Sự kiện quan trọng trong tháng 9 là quyết định lãi suất của Fed ngày 17/9, với khả năng cao cắt giảm 25 điểm cơ bản. Động thái này sẽ góp phần giảm áp lực tỷ giá trong nước – thách thức lớn nhất đối với chính sách tiền tệ nới lỏng hiện tại của NHNN.

Triển vọng

Chúng tôi duy trì mục tiêu VN-Index đạt 1.800 điểm vào cuối năm 2025, với động lực chính đến từ nhóm tài chính và bất động sản, trong khi các ngành xuất khẩu cần thêm thời gian để hồi phục.

Định giá P/E thị trường

PMI Việt Nam duy trì trên mốc 50 điểm

Theo S&P Global, PMI ngành sản xuất của Việt Nam tiếp tục duy trì dưới mốc 50 điểm tháng thứ 2 liên tiếp. Cụ thể, chỉ số PMI tháng 8 ghi nhận ở mức 50,4 điểm so với mức 52,4 điểm trong tháng 7.

Một số điểm nổi bật trong báo cáo PMI tháng này

Số lượng đơn đặt hàng mới giảm: Trong tháng 8, ngành sản xuất Việt Nam ghi nhận sự sụt giảm đáng chú ý của các đơn đặt hàng mới, sau khi đã có dấu hiệu tăng trưởng trở lại trong tháng 7. Tình trạng này được cho là một phần do nhu cầu giảm, đặc biệt là các vấn đề liên quan đến thuế quan từ Mỹ. Các đơn hàng xuất khẩu mới đã giảm tháng thứ 10 liên tiếp, và mức sụt giảm trong tháng 8 đặc biệt mạnh hơn so với tổng số đơn đặt hàng mới.

Sản lượng tăng trưởng tháng thứ 4 liên tiếp: Sản lượng ngành sản xuất Việt Nam tiếp tục tăng trong tháng 8, nhưng tốc độ tăng đã chậm hơn trong bối cảnh nhu cầu giảm. Việc số lượng đơn hàng mới giảm đã góp phần khiến việc làm trong ngành tiếp tục sụt giảm, khi xuất hiện bằng chứng về năng lực sản xuất dư thừa.

Chi phí đầu vào tăng mạnh nhất kẻ từ đầu năm: Tình trạng thiếu hụt nguyên vật liệu, thuế quan và chi phí vận tải đã đẩy giá cả đầu vào lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2025. Mặc dù tốc độ tăng giá mạnh hơn đáng kể, nhưng vẫn ở dưới mức trung bình so với lịch sử chỉ số, cho thấy áp lực này vẫn chưa quá nghiêm trọng.

Niềm tin kinh doanh lên mức cao nhất trong vòng sáu tháng: Sự lạc quan này chủ yếu đến từ kỳ vọng về số lượng đơn đặt hàng mới sẽ tăng trong năm tới. Tuy nhiên, những lo ngại về tình hình kinh tế thế giới đã phần nào làm hạn chế mức độ tin tưởng của các doanh nghiệp.

Tháng 8 vừa qua, ngành sản xuất Việt Nam ghi nhận tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm lại do sự sụt giảm liên tiếp của các đơn đặt hàng mới do nhu cầu xuất khẩu yếu đi, đặc biệt dưới áp lực từ các rào cản thuế quan. Mặc dù các doanh nghiệp vẫn tỏ ra lạc quan về triển vọng trong một năm tới, họ vẫn phải đối mặt với các thách thức hiện hữu như tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu và áp lực chi phí đầu vào.Tuy nhiên, với kỳ vọng về một lộ trình thuế quan ổn định hơn trong tương lai, nhu cầu có thể phục hồi. Đây sẽ là yếu tố then chốt giúp ngành sản xuất duy trì đà tăng trưởng bền vững trong những tháng cuối năm.

PMI Việt Nam theo tháng

Để theo dõi thêm các Báo cáo Phân tích của VNIStock, Bạn có thể tham khảo thêm tại Báo cáo Phân tích.