1. Cập nhật P/E thị trường
- P/E VN-Index = 13.34 lần
- P/E HNX-Index = 23.05 lần
- P/E UPCOM-Index = 17 lần
2. Khớp lệnh HOSE
- Cá nhân (-191.77 tỷ)
- Tổ chức (-41.75 tỷ)
- Tự doanh (-125.34 tỷ)
- Khối ngoại (+ 358.86 tỷ đồng)
3. Cập nhật chỉ số
4. Cập nhật Tin tức
Cổ tức – Kết quả kinh doanh
- Cổ tức – Công ty con của BIDV chốt quyền chia cổ tức tiền mặt và cổ phiếu thưởng tổng tỷ lệ 87.3%
- Cổ tức – DRL chốt ngày tạm ứng 19 tỷ đồng cổ tức, lên kế hoạch quý 3 đi lùi
Vĩ mô – Quốc tế
- ACG – An Gia lãi quý 2 gấp hơn 3 lần cùng kỳ
- BAF – BAF nhập lượng lớn heo giống từ Pháp, phục vụ kế hoạch 10 triệu heo vào năm 2030
- DGC – Hóa chất Đức Giang (DGC) dự kiến lợi nhuận sau thuế quý III/2025 đạt 880 tỷ đồng
- HBS – HBS cáo buộc cựu lãnh đạo trục lợi gần 6,000 tỷ đồng sau sự cố năm 2021
- HVN – Vietnam Airlines bắt đầu bán dịch vụ Internet trên máy bay: 10 USD cho 1 giờ vào web
- NVL – Novaland trình đại hội bất thường việc phát hành hơn 168 triệu cp riêng lẻ hoán đổi nợ
- SGR – Saigonres (SGR) khởi công hai dự án trọng điểm trong tháng 8/2025
- TCBS – Trước thềm IPO: TCBS sẽ có thêm một cổ đông quỹ ngoại
Tin tức liên quan
- Hàng hóa – Dầu giảm khi OPEC+ tăng sản lượng
- Hàng hóa – Vàng thế giới ổn định khi đồng USD tăng giá
5. Quan điểm thị trường của MSVN Research
Trong Bản tin ngày 07/08/2025, Nhà đầu tư có thể tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình đến cân bằng. Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản sụt giảm và chỉ số tiệm cận vùng kháng cự, việc giải ngân mới cần sự lựa chọn kỹ lưỡng. Các tín hiệu xác nhận bền vững hơn về dòng tiền và sự lan tỏa thị trường sẽ là yếu tố then chốt để nâng tỷ trọng trong những phiên tới.
6. Top Giao dịch Cá nhân / Tổ chức / Tự doanh / Nước ngoài
7. Cập nhật Vĩ mô
8. Giao dịch quỹ ETFs
Giao dịch quỹ VanEck Vietnam ETF9. Lịch sự kiện trong ngày
Lịch sự kiện trong Bản tin ngày 07/08/202510. Cập nhật Cổ phiếu / Vĩ mô MSVN Research
CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR)
Cập nhật kết quả hoạt động kinh doanh quý 2/2025
Lợi nhuận bất thường che lấp hoạt động kinh doanh yếu, nhưng nửa cuối năm có triển vọng được đánh giá lại
PDR ghi nhận lợi nhuận sau thuế 6T2025 đạt 116 tỷ đồng, tăng +13% so với cùng kỳ và tương đương 16% kế hoạch lợi nhuận cả năm – nhìn chung phù hợp với định hướng được chia sẻ tại ĐHCĐ năm tài chính 2025. Tuy nhiên, kết quả này chủ yếu đến từ các khoản lợi nhuận không thường xuyên, thay vì từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Cụ thể:
- Lợi nhuận từ việc thoái vốn một lần trị giá 139 tỷ đồng từ thương vụ bán toàn bộ 94% cổ phần tại CTCP Phát triển Bất động sản Ngô Mây.
- Lãi chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện trị giá 84,6 tỷ đồng, chủ yếu đến từ khoản chuyển đổi nợ thành vốn cổ phần trị giá 30 triệu USD.
Dù hoạt động cốt lõi trong 6T2025 yếu hơn kỳ vọng, một số yếu tố thúc đẩy quan trọng có thể giúp cải thiện kết quả trong 6T cuối năm 2025:
- Dự án Binh Dương Tower: PDR đã hoàn tất mọi nghĩa vụ tài chính đối với tiểu dự án Thuận An 1 và nhận được giấy phép bán hàng vào cuối tháng 6. Công ty có kế hoạch chuyển nhượng 80% phân khu dự án này cho một đối tác Nhật Bản trong năm nay, dự kiến thu về hơn 4.000 tỷ đồng, dựa trên định giá khoảng 2.000 tỷ đồng – phù hợp với ước tính của chúng tôi. Việc chuyển nhượng tiểu dự án Thuận An 2 được lên kế hoạch cho năm tài chính 2026.
- Dự án BT Cổ Đại: Vào ngày 1/8, công ty con của PDR đã nhận được quyết định thanh tra chính thức, đánh dấu một bước tiến trong việc tháo gỡ các vướng mắc pháp lý. Điều này được kỳ vọng sẽ giúp công ty lấy lại quyền sử dụng quỹ đất 23,9ha tại Cù Lao Ba Sang (Quận 9, TP.HCM), hỗ trợ cho các kế hoạch phát triển và gia tăng giá trị trong tương lai.
Dù cổ phiếu PDR đã không tăng trưởng mạnh so với chỉ số VN-Index và các công ty cùng ngành trong 6T2025, triển vọng cho nửa cuối năm có phần tích cực hơn. Chiến lược về dự án, cải thiện rõ ràng về pháp lý, cùng khả năng thu tiền từ thương vụ Binh Duong Tower có thể là những yếu tố giúp cổ phiếu được đánh giá lại.
Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ thoái vốn tại Binh Duong Tower. Nếu thương vụ được thực hiện đúng kế hoạch, lợi nhuận nửa cuối năm của PDR có thể được cải thiện đáng kể. Khi đó, chúng tôi có thể điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận, phản ánh triển vọng dòng tiền tích cực hơn và năng lực tài chính được cải thiện.
Ngân hàng TMCP Á Châu (HOSE: ACB)
Lợi nhuận cải thiện nhờ thu nhập ngoài lãi, trong khi biên lãi ròng (NIM) vẫn chịu áp lực
- ACB ghi nhận lợi nhuận trước thuế (PBT) quý 2/2025 đạt 6.093 tỷ đồng (231 triệu USD), tăng 9% so với cùng kỳ, đánh dấu sự phục hồi sau quý 1 yếu. Lũy kế 6T2025, lợi nhuận trước thuế đạt 10.690 tỷ đồng (405 triệu USD), tăng 2% n/n, hoàn thành khoảng 46% kế hoạch cả năm (23.000 tỷ đồng, tương đương 860 triệu USD, tăng +9.5% n/n). Tuy nhiên, lợi nhuận bị kìm hãm phần nào bởi sự thu hẹp đáng kể của biên lãi ròng.
- Các chỉ số lợi nhuận sụt giảm nhưng vẫn ở mức tốt. ROE giảm còn 20,1% trong quý 2/2025 (so với 23,0% cùng kỳ 2024), ROA giữ ở mức ổn định 1,9% (so với 2,3% trong quý 2/2024), trong bối cảnh tỷ lệ đòn bẩy tài chính tăng nhẹ lên 10,7 lần (từ 10,3 lần quý 2/2024).
- Tổng thu nhập hoạt động tăng 7% n/n trong quý 2/2025 lên 9.293 tỷ đồng (352 triệu USD), và tăng +2% n/n trong 6T2025. Tuy nhiên, thu nhập cốt lõi vẫn yếu:
- Thu nhập lãi thuần (NII) giảm 6% n/n.
- Thu nhập từ phí và hoa hồng giảm 33% n/n trong quý 2/2025.
- Trong khi đó, các khoản thu nhập ngoài lãi khác (non-NII) tăng trưởng mạnh, đặc biệt:
- Thu nhập ngoại hối (FX) tăng 57% n/n, đạt 670 tỷ đồng.
- Thu nhập đầu tư đảo chiều mạnh, đạt 446 tỷ đồng (so với khoản lỗ 14 tỷ đồng trong quý 2/2024).
- Thu nhập khác tăng 184% n/n, đạt 182 tỷ đồng.
- Biên lãi ròng (NIM) thu hẹp 80 điểm cơ bản (bps) n/n, xuống còn 3% trong quý 2/2025 (so với 3,8% trong quý 2/2024 và tương đương quý 1/2025), chủ yếu do lãi suất cho vay bình quân giảm. Diễn biến này đã làm lu mờ tăng trưởng tín dụng tích cực (+9,1% so với đầu năm).
- Chi phí hoạt động tăng 11% n/n, nhưng tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) được giữ ổn định ở mức 29% — tương đương cùng kỳ năm trước và cải thiện so với mức 34% của quý 1/2025.
- Tỷ lệ trích lập dự phòng vẫn thấp ở mức 0,3%, không thay đổi so với quý 2/2024. Đây là mức phù hợp theo đánh giá của chúng tôi, vì chất lượng tài sản đã được cải thiện trong kỳ, cho phép giảm áp lực trích lập và hỗ trợ lợi nhuận sau thuế.
- Chất lượng tài sản tiếp tục được cải thiện:
- Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm xuống còn 1,26% (so với 1,48% quý 1/2025 và 1,49% quý 4/2024).
- Giá trị tuyệt đối của nợ xấu giảm còn 7.964 tỷ đồng (302 triệu USD), từ mức 8.649 tỷ đồng cuối năm 2024.
- Nợ nhóm 2 (cần chú ý) giảm còn 0,5% tổng dư nợ, từ 0,7% quý 1 và 0,6% quý 4/2024.
- Những cải thiện này giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng lên 76%, từ 72% trong quý 1 và gần bằng mức 78% cuối năm 2024.
Quan điểm của chúng tôi:
ACB hiện đang giao dịch ở mức P/B trailing 1,35 lần và P/B ước tính 2025 là 1,26 lần, dựa trên tăng trưởng lợi nhuận trước thuế dự kiến 10% và ROE 20% – nhìn chung phù hợp với mặt bằng chung của nhóm ngân hàng tư nhân dẫn đầu. Trong quý này, chất lượng tài sản là điểm sáng nổi bật. Tuy nhiên, khả năng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào việc ACB có thể ổn định được biên lãi ròng (NIM) hay không — yếu tố then chốt để biện minh cho khả năng được thị trường định giá lại (re-rating) trong tương lai.
Số liệu chính của ACB
Để theo dõi thêm các Báo cáo Phân tích của VNIStock, Bạn có thể tham khảo thêm tại Báo cáo Phân tích.
