1. Cập nhật P/E thị trường
- P/E VN-Index = 13.49 lần
- P/E HNX-Index = 22.98 lần
- P/E UPCOM-Index = 23.65 lần
2. Khớp lệnh HOSE
- Cá nhân (-339.33 tỷ)
- Tổ chức (+ 736.22 tỷ)
- Tự doanh (+ 7.39 tỷ)
- Khối ngoại (-404.28 tỷ đồng)
3. Cập nhật chỉ số
4. Cập nhật Tin tức
Cổ tức – Kết quả kinh doanh
- Cổ tức – HAH sắp chia cổ tức “khủng” 40%, cổ đông nhận cả tiền lẫn cổ phiếu
Vĩ mô – Quốc tế
- ACB – ACB đạt 10.700 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong 6 tháng đầu năm 2025
- ACB – ACB lãi trước thuế quý 2 gần 6,100 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu cải thiện
- BIC – Lợi nhuận hợp nhất 6 tháng đầu năm của BIC tăng trưởng gần 20%
- BIG – Big Invest Group (BIG): Dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục 90,1 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025
- BIG – BIG: Doanh thu 6 tháng hơn 200 tỷ, biên lợi nhuận 4.4%, động lực từ chuỗi khách sạn toàn quốc
- DBC – Dabaco Việt Nam (DBC) sắp trả cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 15%
- DCM – 7 tháng, lợi nhuận của Phân bón Cà Mau (DCM) đạt 1.600 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch cả năm
- HAH – Hải An (HAH) sắp trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 40%
- LCG – LCG phát hành riêng lẻ tăng vốn thêm 1.000 tỷ đồng, chuẩn bị tham gia dự án đường sắt trọng điểm
- LSG – Land Saigon (LSG) ghi nhận lỗ 31,16 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025
- PAN – Quý 2 khởi sắc, PAN đạt đỉnh lợi nhuận nửa đầu năm
- PAP – Cảng phước An (PAP): Lỗ kỷ lục 247,73 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025
- PTB – Phú Tài (PTB) lên kế hoạch chào bán cổ phiếu huy động vốn
- PVI – Kinh doanh bảo hiểm khởi sắc, PVI báo lãi ròng quý 2 tăng 53%
- REE – Công ty con Cơ Điện Lạnh (REE) chưa bán ra 2 triệu cổ phiếu Saigonres (SGR) sau nhịp phục hồi 34,78%
- SHB – SHB hợp tác toàn diện với CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn
- STK – Sợi Thế Kỷ “ế sạch” 13.5 triệu cp riêng lẻ dù nội bộ đăng ký mua
- TCH – Tài chính Hoàng Huy (TCH) đặt kế hoạch lãi kỷ lục
- VAB – VietABank (VAB) chốt danh sách cổ đông phát hành thêm cổ phiếu, tỷ lệ 100:51,19
- VAB – VietABank tăng 15% lãi trước thuế quý 2, giá cổ phiếu quay đầu sau 3 phiên chào sàn HOSE
Tin tức liên quan
- Quốc tế – Ông Trump: Các quốc gia sẽ chịu thuế quan từ 15%-50%
- Đầu tư – Đà Nẵng yêu cầu triển khai đầu tư ngay 5 vị trí trong Khu thương mại tự do
- Đầu tư – Ưu đãi vượt trội, Đà Nẵng hút vốn đầu tư vào trí tuệ nhân tạo
- Hàng hóa – Giá quặng sắt giảm sau khi tăng lên mốc cao nhất kể từ cuối tháng 2
- Hàng hóa – Quay đầu giảm mạnh, thương hiệu SJC về ngưỡng 122 triệu đồng mỗi lượng
- Hàng hóa – Xăng sinh học E10 sẽ được thí điểm kinh doanh từ 1/8
5. Quan điểm thị trường của MSVN Research
Trong Bản tin 25/07/2025, NĐT có thể tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao trong bối cảnh hiện nay. Các rung lắc ngắn hạn dĩ nhiên có xác suất xảy ra cao hơn, nhất là khi việc kiểm tra vùng đỉnh lịch sử đang xảy ra. Sẽ cần có các quan sát chặt chẽ để đánh giá rủi ro pha điều chỉnh có làm ảnh hưởng đến hiệu lực của xu hướng tăng lớn hơn hay không.
7. Cập nhật Vĩ mô
8. Giao dịch quỹ ETFs
Giao dịch quỹ VanEck Vietnam ETF9. Lịch sự kiện trong ngày
Lịch sự kiện trong Bản tin 25/07/202510. Cập nhật Cổ phiếu / Vĩ mô MSVN Research
Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (HOSE: LPB)
Tăng trưởng thu nhập chậm, nhưng áp lực biên lãi giảm và bắt đầu có dấu hiệu cải thiện chất lượng tài sản
- LPB ghi nhận LNTT quý 2/2025 đạt 2.9 nghìn tỷ đồng (110 triệu USD), giảm 1% n/n. Lũy kế 6T2025, LNTT đạt 6.164 nghìn tỷ đồng (234 triệu USD), tăng 4% n/n, hoàn thành 41% kế hoạch LNTT năm 2025 (14.9 nghìn tỷ đồng / 565 triệu USD, +22% n/n).
- ROE giảm từ 26.1% trong quý 2/2024 xuống 24.2% trong quý 2/2025; ROA giảm còn 1.9% (so với 2.3% cùng kỳ), dù hệ số đòn bẩy tăng lên 12.6 lần (so với 11.5 lần năm trước).
- Tổng thu nhập hoạt động (TOI) quý 2 tăng nhẹ 2% n/n, được hỗ trợ bởi tăng trưởng 3% n/n của thu nhập lãi thuần (NII). Lũy kế 6T2025, TOI đạt 9.6 nghìn tỷ đồng (364 triệu USD), tăng 3% n/n, chủ yếu nhờ thu nhập bất thường từ bán nợ trong quý 1. Theo đó, thu nhập khác tăng mạnh 124% n/n, trong khi thu nhập lãi thuần và phí dịch vụ giảm nhẹ lần lượt 1% và 0.3% n/n.
- Biên lãi ròng (NIM) năm hóa đạt 3.02%, cải thiện so với mức 2.69% trong quý 1/2025. Tăng trưởng tín dụng đạt 11% từ đầu năm (tương đương 16% n/n). Dù chi phí vốn bình quân giảm 32 điểm cơ bản, lợi suất cho vay bình quân giảm mạnh 109 điểm cơ bản xuống 7.19%, tiếp tục gây áp lực lên NIM. Tuy nhiên, tốc độ giảm NIM đã chậm lại so với quý trước, cho thấy dấu hiệu ổn định ban đầu.
- Chi phí hoạt động tăng 17% n/n trong khi TOI chỉ tăng nhẹ, khiến tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) tăng lên 30% (so với 26% cùng kỳ). Trong khi đó, tỷ lệ trích lập dự phòng giảm nhẹ còn 0.4% (so với 0.5% trong quý 2/2024). Theo đánh giá của chúng tôi, mức điều chỉnh này là phù hợp, vì chất lượng tài sản đã có cải thiện nhẹ trong kỳ.
- Nợ xấu tuyệt đối tăng 24% so với đầu năm, lên 6.4 nghìn tỷ đồng (242 triệu USD), kéo tỷ lệ nợ xấu lên 1.74% (so với 1.57% cuối năm 2024). Tuy nhiên, phần lớn nợ xấu hình thành trong quý 1/2025, còn quý 2 chỉ tăng nhẹ 6%. Đáng chú ý, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm mạnh xuống 0.9% tổng dư nợ (so với 1.4% trong quý 1), giúp tỷ lệ bao phỉ nợ xấu (LLCR) cải thiện nhẹ lên 75% (so với 74% quý trước).
- LPB hiện giao dịch ở mức 2.6 lần P/B trailing và 2.2 lần P/B dự phóng 2025, dựa trên tăng trưởng lợi nhuận và ROE cao. Mức định giá này tương đương với Vietcombank (VCB) — được xem là ngân hàng chuẩn mực của Việt Nam — và cao hơn đáng kể so với các ngân hàng tư nhân hàng đầu như TCB, MBB và ACB.
Chỉ số chính của LPB
Ngành Thép
Sản lượng Ngành ThépTổng sản lượng bán hàng tăng 13,7% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa mạnh mẽ, trong khi sản lượng xuất khẩu giảm 41% do nhu cầu toàn cầu yếu và các biện pháp bảo hộ gia tăng. Doanh số tháng 6 phù hợp với kỳ vọng vì mùa xây dựng đã gần kết thúc.
HSG VN (MUA GIAO DỊCH – Giá mục tiêu 2025 18.200)
Tổng sản lượng bán hàng giảm 3,7% so với cùng kỳ, chủ yếu do sự sụt giảm ở kênh xuất khẩu trong bối cảnh làn sóng bảo hộ gia tăng.
Sự sụt giảm xuất khẩu chủ yếu đến từ nhu cầu toàn cầu yếu và các chính sách thương mại không thuận lợi. Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận quý 4 năm tài chính 2025 (tức quý 3 dương lịch) sẽ được hỗ trợ bởi giá bán cao hơn và chi phí đầu vào thuận lợi (nhờ nguồn cung từ các nhà cung ứng trong khu vực). Tuy nhiên, sản lượng có thể giảm trong quý 3/2025 do tính mùa vụ.
Cổ phiếu hiện đã gần đạt mức giá mục tiêu cho năm tài chính 2025 là 18.200 VNĐ. Với
tâm lý tích cực hiện tại xung quanh giá thép toàn cầu, cổ phiếu có thể vượt mục tiêu
giá đề ra. Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc chốt lời một phần khi giá
cổ phiếu đạt mức hấp dẫn hơn.
HPG VN (MUA – Giá mục tiêu: 28.500)
Tổng sản lượng bán hàng tăng 17,9% so với cùng kỳ (n/n), nhờ vào nhu cầu trong nước mạnh mẽ và sự đóng góp từ khu liên hợp thép Dung Quất II.
Như đã dự đoán, sản lượng bán hàng đã giảm nhẹ trong tháng 6 do mùa xây dựng cao điểm đã kết thúc. Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng doanh số bán hàng hàng tháng trong quý 3/2025 sẽ duy trì ở mức tương đương tháng 6 do bước vào mùa thấp điểm, trong khi giá bán dự kiến sẽ cải thiện nhờ tâm lý tích cực từ thị trường Trung Quốc.
Duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu năm 2025 là 28.500 VNĐ.
Để theo dõi thêm các Báo cáo Phân tích của VNIStock, Bạn có thể tham khảo thêm tại Báo cáo Phân tích.
