Bản tin ngày 24/07/2025 – Cập nhật DGC, GMD

1. Cập nhật P/E thị trường

• P/E VN-Index = 13.42 lần
• P/E HNX-Index = 23.22 lần
• P/E UPCOM-Index = 24.05 lần

3. Cập nhật chỉ số

4. Cập nhật Tin tức

Cổ tức – Kết quả kinh doanh

1. Cổ tức – TNC chốt quyền nhận cổ tức tiền mặt tỷ lệ 16%

Vĩ mô – Quốc tế

1. ABS – Lỗ đậm quý 2 do trích lập dự phòng, ABS đưa giải trình khắc phục cổ phiếu vào diện cảnh báo
2. DPM – DPM: Tiên phong đổi mới sáng tạo, bứt phá trong sản xuất kinh doanh và chuyển đổi số
3. HDC – Ông Lê Viết Liên, Tổng giám đốc Hodeco (HDC): Lợi nhuận năm có thể vượt xa kế hoạch
4. HNM – Hanoimilk giảm lợi nhuận quý 2, sạch nợ lãi vay
5. HOM – HOM lãi quý cao nhất sau 3 năm nhờ “đốt rác thay than”
6. IFC – IFC rót 500 tỷ vào VETC, thúc đẩy giao thông thông minh
7. IJC – Vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin, Becamex IJC (IJC) bị phạt 130 triệu đồng
8. NTP – Nhựa Tiền Phong (NTP): Lợi nhuận sau thuế quý II/2025 đạt hơn 320 tỷ đồng, tăng trưởng 34,5%
9. TLG – Thiên Long (TLG) muốn đưa thêm người vào Hội đồng quản trị Phương Nam (PNC)
10. VNA – Lợi nhuận Vinaship (VNA) trong quý II/2025 giảm tới 99,1%

Tin tức liên quan

1. Quốc tế – Dư nợ cho vay bất động sản của Trung Quốc lên mức cao nhất hai năm
2. Quốc tế – Ông Trump công bố thỏa thuận “khổng lồ” với Nhật Bản, thuế quan 15%
3. Đầu tư – IFC đầu tư mua 500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi VETC
4. Đầu tư – TP.HCM đề nghị Tập đoàn Sun Group hoàn thiện đề xuất tuyến metro chạy dọc sông Sài Gòn
5. Đầu tư – Vốn FDI chờ chốt thuế quan để tăng tốc
6. Hàng hóa – Giá vàng thế giới tăng mạnh, thương hiệu SJC cộng thêm 700.000 đồng mỗi lượng
7. Trái phiếu – Sau về tay VPI, New Tech hút 885 tỷ đồng trái phiếu

 

5. Quan điểm thị trường của MSVN Research

Trong Bản tin 24/07/2025, NĐT có thể tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao trong bối cảnh hiện nay. Các rung lắc ngắn hạn dĩ nhiên có xác suất xảy ra cao hơn, nhất là khi việc kiểm tra vùng đỉnh lịch sử đang xảy ra. Sẽ cần có các quan sát chặt chẽ để đánh giá rủi ro pha điều chỉnh có làm ảnh hưởng đến hiệu lực của xu hướng tăng lớn hơn hay không.

 

7. Cập nhật Vĩ mô

8. Giao dịch quỹ ETFs

Giao dịch quỹ VanEck Vietnam ETF ngày 24/07/2025

9. Lịch sự kiện trong ngày

Lịch sự kiện trong Bản tin ngày 24/07/2025

10. Cập nhật Cổ phiếu / Vĩ mô MSVN Research

CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HSX: DGC)

DGC công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 phù hợp với kỳ vọng, ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 890,7 tỷ đồng (+6,4% q/q, +2,3% n/n). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận ròng đạt 1.727,5 tỷ đồng (+9,7% n/n), hoàn thành 57,6% kế hoạch năm của công ty và 48% dự báo cả năm 2025 của chúng tôi.

Biên lợi nhuận gộp giảm từ 34,9% trong quý 1/2025 xuống 33,9% trong quý 2/2025 (so với 34,8% trong quý 2/2024) do giá quặng apatit tăng bắt đầu từ nửa cuối năm 2024. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng cải thiện từ 29,8% trong quý 1/2025 lên 30,8% trong quý 2/2025 (so với 39,2% trong quý 2/2024) nhờ chi phí bán hàng & quản lý giảm.

Giá bán bình quân của sản phẩm P4 ước tính tăng 1,7% so với quý trước (tính theo USD, chưa bao gồm ảnh hưởng tỷ giá). Bên cạnh đó, giá bán thuận lợi của các sản phẩm phân bón cũng hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.

Chúng tôi vẫn giữ khuyến nghị MUA do ghi nhận hiệu quả tích cực từ mảng phân bón, cùng với sự phục hồi về sản lượng và giá bán của P4. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng giá quặng apatit sẽ hạ nhiệt trong quý 4/2025.

Biên lợi nhuận của DGC

CTCP Gemadept (HOSE: GMD)

Thêm một quý vượt trội

Gemadept báo cáo doanh thu quý 2 là 1.497 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế (PATMI) là 423 tỷ đồng đều tăng mạnh, lần lượt 30% và 28% so với cùng kỳ. Theo ước tính của chúng tôi, sản lượng container tại Việt Nam trong quý 2 tăng 8–10% so với cùng kỳ, thấp hơn mức tăng 19% của quý 1. Tuy nhiên, GMD đã tận dụng được lợi thế cạnh tranh (thông qua cảng Gemalink và Nam Định Vũ) để gia tăng thị phần và ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng ấn tượng khoảng 30% n/n.

Phân theo mảng kinh doanh, doanh thu và lợi nhuận gộp từ mảng cảng lần lượt tăng 33% và 30%; mảng logistics tăng 14% và 6%. Lợi nhuận từ liên doanh Gemalink tăng mạnh 47% so với cùng kỳ, đạt 159 tỷ đồng trong quý.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, PATMI đạt 825 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ (lưu ý rằng 6T2024 ghi nhận lợi nhuận bất thường 336 tỷ từ thoái vốn cảng), hoàn thành 59% dự báo cả năm của chúng tôi là 1.407 tỷ đồng (giảm 4% n/n). Với kết quả tích cực nửa đầu năm, chúng tôi tin rằng GMD có thể vượt mức kế hoạch lợi nhuận được thông qua tại ĐHCĐ (lợi nhuận trước thuế mục tiêu là 2.000 tỷ đồng, tăng 33% n/n).

Quan điểm của chúng tôi

Khi các yếu tố bất định về thuế quan phần lớn đã được gỡ bỏ, chúng tôi lấy lại sự tự tin vào triển vọng dài hạn của GMD. Mức thuế đối ứng 20% theo chúng tôi là yếu tố hỗ trợ, do lợi thế cạnh tranh của Việt Nam so với các quốc gia khác sẽ giúp duy trì dòng vốn FDI, qua đó giữ được giá trị trong kế hoạch mở rộng công suất cảng của GMD.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng có khả năng sản lượng sẽ chững lại trong phần còn lại của năm do ảnh hưởng của hoạt động “gom hàng sớm” trong 6 tháng đầu. Dù vậy, đây chỉ là trở ngại ngắn hạn. Rủi ro lớn hơn là khả năng các hoạt động chuyển tải có thể bị rà soát chặt hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến sản lượng hàng qua cảng.

Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với GMD với giá mục tiêu 77.000 VND, với hai yếu tố có thể tạo bất ngờ trong năm nay là việc thoái vốn mảng cao su, và Khả năng tăng 10% phí THC tại cảng nước sâu, dự kiến sẽ diễn ra trong quý 3.

Lợi nhuận theo quý của GMD