Phân tích CLX 2025 – CTCP Xuất nhập khẩu và Đầu tư Chợ Lớn

Luận điểm đầu tư hiện tại:

• Phân tích Cổ phiếu CLX 2025: CLX quý 1/2025 doanh thu đạt 166 tỷ đồng, lãi ròng là 51 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ.
• CMF xuất khẩu đạt 30%, trong đó sang Mỹ là 8%, việc áp thuế có ảnh hưởng nhưng không quá lớn đến CMF nói chung và CLX nói riêng.
• CLX sẽ tăng lợi nhuận từ dự án này khi CMF tăng tỷ lệ cổ tức. Hiện CLX khó tăng % sở hữu tại CMF do 92% là cổ đông lớn và không có cổ đông bán.
• Việc chuyển sàn đang có 2 ý kiến loại trừ trên Báo cáo tài chính 2024 nên chưa chuyển sàn ngay được.
• Dự án Cao ốc, KCN Vĩnh Lộc vẫn cần chờ thêm ý kiến của Sở ban ngành.
• Về định giá thì sổ sách CLX trong khoảng 20, mức giá phù hợp với hoạt động cũng khoảng 20. Giá hiện tại trên sàn đang là 15-16.

1. Quá trình hình thành và phát triển

CLX tiền thân là doanh nghiệp do Nhà nước đầu tư 100 % vốn điều lệ và hoạt động theo mô hình Công ty mẹ – Công ty con, trực thuộc Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh. Ngành nghề kinh doanh chính là (1) Phân phối hàng tiêu dùng (2) Cho thuê văn phòng, kho bãi và (3) Đầu tư tài chính, đầu tư dự án.

• Năm 1981 Thành lập – vốn góp nhà nước và tư nhân
• Năm 1983 Chuyển sang quốc doanh UBND Quận 5 quản lý
• Năm 1993 Chuyển thành công ty Doanh nghiệp Nhà nước
• Năm 2005 Hoạt động theo mô hình Mẹ – con trực thuộc UBND TP HCM
• Năm 2016 Đổi tên thành Công ty Xuất nhập khẩu và Đầu tư Chợ Lớn
• Năm 2017 Niêm yết trên UPCOM

2. Công ty con – Liên kết

CLX có liên kết với các công ty con và công ty liên kết, hoạt động của các doanh nghiệp này đều ổn định.

Công ty con của CLX

3. Ban lãnh đạo và Cơ cấu cổ đông

Cơ cấu cổ đông của CLX tương đối cô đặc, với 80% cổ phiếu nằm trong tay Tổ chức. Lượng hàng bên ngoài khoảng 16 triêu cổ phiếu.

So với thời điểm năm 2023, số lượng nắm giữ của Cổ đông nước ngoài đã giảm xuống, thay vào đó là sở hữu của cá nhân nội. Bạn có thể xem thêm Báo cáo CLX ngày 24/07/2024.

4. Định hướng kế hoạch 2025 và Các dự án đang triển khai

Về các dự án đang triển khai, CLX có các dự án sau:

• Dự án tòa nhà 629B-631-633 Nguyễn Trãi, Q5, TP HCM: đang chờ hoàn thiện phân khu.

• Dự án KCN Vĩnh Lộc mở rộng (56ha): Đang chờ Sở ban ngành có thẩm quyền chuyển từ Doanh nghiệp Nhà nước sang Công ty cổ phần.

• Dự án KCN Vĩnh Lộc 3 (200ha): Đang chờ điều chỉnh địa điểm khu đất quy hoạch sang vị trí tốt hơn.

5. Báo cáo tài chính

• Kết quả kinh doanh quý 1/2025 theo ban lãnh đạo chia sẻ, lãi ròng đạt 51 tỷ đồng, cao hơn 8% so với cùng kỳ, biên lãi ròng 31%.
• So với chỉ tiêu kế hoạch, CLX đã hoàn thành 25% kế hoạch doanh thu và 25,3% kế hoạch lãi ròng 2025.
• Công ty có khoản doanh thu chưa thực hiện dài hạn đến từ tiền trả trước thuê bất động sản đầu tư.

6. Kết luận

• CLX là cổ phiếu cơ bản có tài chính lành mạnh, nợ vay ít.  Công ty liên doanh liên kết hoạt động có hiệu quả.
• Mảng bất động sản Khu công nghiệp của công ty vẫn đang hoạt động ổn định. Mặc dù vậy các dự án triển khai cần chờ thêm phê duyệt và thủ tục pháp lý. Mảng Bất động sản Khu công nghiệp cũng có thể bị ảnh hưởng bởi tình hình thuế quan đối ứng của Trump.
• Cổ tức hàng năm là 7%, tương ứng D/P ~ 4.6%. Ổn định trong các năm gần đây.
• Giá trị sổ sách hiện tại là khoảng 20, tương đương P/B ~ 0.78.
• Rủi ro của CLX là mảng tiêu dùng có thể suy yếu, và pháp lý chậm khiến dự án triển khai trễ hơn kỳ vọng, ảnh hưởng thuế quan đến kinh doanh.
• Múc giá hiện tại đang giao dịch là khoảng 15 – 16, thanh khoản cũng là điểm sáng trong thời gian gần đây. Mức giá phù hợp với hoạt động kinh doanh và sổ sách là vùng 20.

——————————————————

Link tham khảo