Phân tích PGC - Tổng Công ty Gas Petrolimex-CTCP - Update 2

Luận điểm đầu tư

• PGC được thành lập từ năm 1998, trải qua quá trình phát triển và tăng vốn, hiện tại cổ đông lớn nhất của công ty là Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam PLX (chiếm hơn 52% vốn). Hoạt động kinh doanh chính của công ty bao gồm xuất nhập khẩu và kinh doanh khí dầu mỏ hoá lỏng (LPG); kinh doanh kho bãi, vận tải, vật tư thiết bị, phụ kiện.

• PGC sở hữu 6 công ty con trải dài từ Bắc vào Nam.

Hoạt động của công ty con PGC trong giai đoạn 2021 - 2022 (đơn vị: triệu đồng)

• Năm 2022 công ty đạt 121 tỷ đồng lãi ròng Công ty mẹ; hoàn thành kế hoạch đề ra; tỷ lệ cổ tức là 15%, cao hơn so với kế hoạch là 12%. Kết thúc quý 1/2023, công ty có doanh thu thuần 955 tỷ đồng, lãi trước thuế hợp nhất 39 tỷ, hoàn thành 23,2% kế hoạch năm.

Kết quả hoạt động PGC giai đoạn 2021 - 2022

• Thanh khoản giao dịch hàng ngày đang ở mức thấp. Nguyên nhân 1 phần do cơ cấu cổ đông PGC cô đặc, với sự xuất hiện của PLX, quỹ thuộc MB và thành viên hội đồng quản trị Trần Vũ Nam. Lượng cổ phiếu lưu hành không do cổ đông lớn/cổ đông nội bộ nắm giữ khoảng 20%, tương đương khoảng 12 triệu cổ phiếu.

Cơ cấu cổ đông của PGC tính đến hết 2022

• Cổ tức tiền mặt 2022 công ty chia là 15%, lịch sử công ty thường đặt kế hoạch 12% và chia thực tế là 15%. Tương ứng với mức D/P ~ 9.3%, cao hơn so với mức lãi suất gửi tiết kiệm hiện tại. 

• Tổng kết lại, PGC là cổ phiếu có thể để ý trong giai đoạn hiện tại nhờ (1) cơ cấu tài chính an toàn; (2) mức định giá rẻ hơn giá trị thực. Phù hợp với chiến lược mua và nắm giữ. Cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức 16. Mức giá kỳ vọng của PGC vào khoảng 17.x - 18.x.